銀登中心的信貸資產流轉業務,怎麼說?

“銀登中心”全稱為銀行業信貸資產登記流轉中心,屬於金融基礎設施服務機構(要素市場),成立於2014年,接受銀保監會監管。

一、銀登中心 VS. 銀行間市場

銀登中心的業務邏輯基本類似於銀行間市場的信貸ABS,但區別在以下4點:

銀行間市場 銀登中心
市場類型 標準化市場 非標準化市場
發起機構 大型國股行 城農商行、互聯網銀行、消金金租汽融公司
審批發行效率 6-9個月 1-2個月
成本情況 成本較低 成本略高

二、信貸資產流轉的三種模式

  • 信貸資產流轉到底流轉的是什麼呢?

最底層的資產,也就是我們常說的基礎資產,主要包括貸款(金融機構的自營貸款、信托貸款、銀團貸款等)、應收賬款等非證券債權性資產。流轉標的既包含底層資產本身,也包含從底層資產上衍生出的相應權益,如信托受益權、資產收益權等。

圖片來源:金融監管研究院

  • 三種轉讓方式具體是什麼呢?

在實際業務中,信貸資產流轉業務主要包括資產收益權轉讓、信托受益權轉讓及債權轉讓三類業務,並以信托受益權轉讓為主。

資產收益權轉讓 信托受益權轉讓 債權轉讓
出讓方 銀行(股份行、城商行為主) 銀行(民營銀行為主)、非銀金融機構(消金、金租、汽融等) 銀行(民營銀行、互聯網銀行為主)
受讓方 合格機構投資者 合格機構投資者 合格機構投資者
底層資產 不良資產 正常資產 正常資產
基礎資產類別 個人信用卡貸款為主 以信貸資產等底層資產設立財產權信托 貸款、應收賬款等債權
是否分層

1. 資產收益權轉讓模式

50b1095d96e8a0970b0ed87b4a68627e轉收益權

所謂“收益權”,其實隻是“所有權”的一部分,是所有權在經濟收益上的表現。資產收益權,是指獲取信貸資產所對應的本金、利息和其他約定款項的權利。對於信貸資產收益權轉讓模式,是由信托公司設立資金信托計劃受讓商業銀行信貸資產收益權,資金信托計劃可以根據需要進行分級。在實際業務中,該業務均為不良信貸資產收益權轉讓。

這種轉讓模式可以實現會計出表,但不能實現監管出表(對於風險資本、不良貸款餘額、不良貸款率、撥備覆蓋率等監管指標要真實披露,從業務角度穿透核查)。近幾年來,光大銀行和廣發銀行作為出讓方較多,華潤信托和華能貴誠信托作為受讓方spv居多。

2. 信托受益權轉讓模式

cded704f92cfc1712652282ebc2e3486轉信托受益權

信托受益權轉讓模式是由出讓方作為委托人將其擬轉讓的信貸資產委托給信托公司,由信托公司設立自益型財產權信托,並通過對財產權信托進行優先劣後結構化操作,出讓方將其享有的信托受益權通過銀登中心轉讓出去。

出讓方以民營銀行為主,特別是網商銀行和微眾銀行,其次是城商行,也會有消金公司(如馬上消金)、金租公司(如永贏金租、中鐵建金租)、汽融公司(如華晨汽融)等非銀機構參與轉讓。

值得一提的是,從今年4月份開始,以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托,正成為監管部門最新的圍堵對象。多傢信托公司收到窗口指導,不得新增以銀行信貸資產作為底層資產的財產權信托,此類業務需按照金融同業通道業務進行逐步壓降清理。

原因主要是這類信貸資產流轉業務存在不少風險:一是突破瞭傳統信貸資產轉讓的規則,存在套利風險,信貸資產的轉出方、轉入方在資產確認、資本計提和撥備等方面不符合有關規定,信托公司等於變相為銀行提供瞭規避監管要求的通道;二是風險合規要求與資產證券化業務要求背離較大,發行方的風險自留比例、持有人集中度等均失去約束。三是信貸資產信托受益權轉讓業務涉及互聯網平臺的貸款流轉業務占比較高,致使互聯網平臺通過貸款流轉業務迅速擴張,將信用風險轉嫁至市場。

3. 債權轉讓模式

轉債權

這種模式就是出讓方在銀登中心直接進行信貸資產債權的登記轉讓,出讓方和受讓方可以通過協議轉讓或掛牌轉讓方式完成流轉交易。債權轉讓模式為平層結構,可以實現會計和監管雙出表,一般由受讓方直接受讓出讓方銀行的信貸資產。但是,在實際操作中該業務模式體量並不大,其中網商銀行和微眾銀行也是最主要的出讓方。

三、銀登業務相關主要法律法規

  • 《關於進一步規范銀行業金融機構信貸資產轉讓業務的通知》(銀監發[2010]102號)
  • 《關於規范銀行業金融機構信貸資產收益權轉讓業務的通知》(銀監辦發[2016]82號)
  • 《關於發佈信貸資產登記流轉業務標準合同文本及《主協議》(2018年6月修訂版)的通知》(銀登字[2018]14號)
  • 《銀行業信貸資產登記流轉中心信貸資產登記流轉業務規則》(銀登字[2019]3號)
  • 《信貸資產證券化信息登記業務規則(試行)》(銀登字[2020]19號)
  • 《關於銀行業金融機構信貸資產證券化信息登記有關事項的通知》(銀登字[2020]99號)
  • 《銀行業信貸資產登記流轉中心不良貸款轉讓業務規則(試行)》(銀登字[2021]1號)
  • 《關於進一步落實信貸資產證券化信息登記工作有關事項的通知》(銀登字[2021]27號)

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