2020年以来，由于新冠肺炎病毒在全世界蔓延，以及国际油价暴跌的影响，美国股市暴涨暴跌，尤其是在3月9日的时候，美国道琼斯指数大跌了2013点，创下历史上最大的点数跌幅，并且触发了熔断。

那么这个股票指数到底是什么意思呢？本篇文章就来通俗的跟大家介绍一下股票指数。

我们首先介绍一种历史最悠久的股票指数，那就是美国的道琼斯指数。我们可能经常会看到这个词，说道琼斯指数涨了多少点或者跌了多少点，这到底是什么意思呢？

一、纽约证券交易所的由来

要说道琼斯指数，得先说一说美国的纽约证券交易所的建立。

世界上最早的证券交易所是在荷兰，当时的东印度公司为了出海，发行股票，成立了董事会等。

那么美国建立了之后，美国人自然也要建立股市。1790年的时候，美国的费城就建立了第一个美国的证券交易所，就是费城证券交易所，简称费城证交所。

美国股市刚刚建立的时候，因为不是很规范，所以出现了一些丑闻，后来的人们就想，如何规范股市呢？

1792年的时候，在美国纽约的华尔街，有24位股票经纪人聚在一块，在一棵梧桐树下面签了一个协议，这就是著名的梧桐树协议。

梧桐树协议规定了一些证券交易的基本准则，比如说，每一个证券交易商都只和其他的证券交易商来进行交易，也就是说我不和你个人，如果你没有资质的话，我不和你进行交易；其次就是这些证券交易商也必须得签订梧桐树协议；还有就是每一笔交易的时候，抽的佣金不能低于0.25%，这就是当时他们签的这么一个协议。

这个协议签完之后，大批的经纪人就聚集在华尔街旁边这棵梧桐树下进行交易，慢慢的这里就成为了最早的证券交易所。一直到1863年的时候，华尔街的这个地方就正式更名为纽约证券交易所，也就是现在的纽交所。

这就是最开始的时候美国股市是如何建立的。那么道琼斯指数又是怎么回事呢？

二、道琼斯指数的由来

在一八几几年的时候，那个时候科技不是很发达，所以要想知道一只股票的价格是很困难的，现在我们想知道股票价格的话，上网一看，打开手机我们就可以知道了。但那个时候，人们不清楚，要想知道股票的价格，你就得跑到交易所去，看那个牌子上面写的价格，或者你打电话给经纪人，问他这个股票的价格是多少，你帮我买还是帮我卖，非常的不方便。

而且在股市上存在很强的羊群效应，就是一旦大多数的股票下跌的话，那你的股票也很有可能会下跌，所以人们迫切的需要知道这个整体股市情况到底是如何的。

问题是有的股票上涨，有的股票下跌，你怎么能够快速的知道这个股市的整体情况呢？这个时候有个聪明人就出现了，他的名字叫查尔斯·亨利·道。

这个人是一个初中都没有毕业的这么一个人，他和另外一个合伙人，名字叫爱德华·琼斯，他们两个人就一起创立了一个公司，这个公司的名字就叫道琼斯公司。

道琼斯公司创立的时候最开始是很凄惨的，只有一间办公室，一个打印机，还有一部电话，。那么他们的工作是什么呢？就是给不同的人打电话，告诉他们今天的股票是涨了还是跌了。

然后他们就想设计一种方案，能够让人们快速的知道这个股票的涨跌情况，于是他们就编制了一个指数，这个指数在1896年5月26日的时候正式开始编制。

这个编制指数的方法其实非常简单，就是他选取了美国最重要的12种工业股，当时的工业代表了先进生产力的前进方向，所以选取了最重要的12种工业股，这12种工业股有生产棉花的，有生产糖的，有生产烟草的，还有比如生产电器的这种工业股。

道琼斯指数12个原始股：

美国棉花油制造公司

美国糖类公司

美国烟草公司

芝加哥燃气公司

蒸馏及家牛饲料公司

Lacled Gas Light Company

国家铅公司

北美公司

田纳西煤、铁与铁路公司

美国皮草公司

美国橡胶公司

通用电气

把这些工业股的价格都拿出来，然后把它们加起来再除以12，取平均，就得到了一个平均价格，这个价格就叫做道琼斯指数。道琼斯指数其实就是把这12种股票价格加和，再除以总的股票个数。

那么最开始第一天算的时候，它这个数字得到的是40.94点。假如说有一只股票上涨了，其它股票都不变的话，这个指数很显然会上涨，如果大部分的股票都下跌的话，那这个指数就会下跌。如果有涨有跌的话，就看是涨的多还是跌的多了。我们就可以知道整体的这个股市状况了。

后来，他就把这个指数每一天都发布在自己的一个报纸上，这个报纸后来就成为鼎鼎有名的《华尔街日报》了。所以华尔街日报其实也是道琼斯他们创立的。

当然了这种编制方法会有很多的问题，比如说首先12只股票实在太少了，现在美国有上万只股，所以在1928年的时候，道琼斯指数就进行了扩容，它从12只股票扩容为30只股票，而且一直保持到今天。

而且在1928年10月1日那天，它的收盘点位正好是100点，所以又管这个日子叫做基准日，就是在基准日的时候，道琼斯指数点数是100点，现在如果是29000点的话，你就可以计算它上涨了多少倍了，非常方便。

当然了，30只股票的个数一直保持到今天，但是30只股票的内容是在不停地更换的，有一些股票它可能公司经营不善，或者是行业没落的，就把它踢出去，然后换一只新的股票再进来。

在2018年的时候，12只股票中最后一支原始股——通用电气，终于被踢出去了，这样一来，现在道琼斯指数里面这30只股票，都不是当时这12只股票了，已经换了一波了。

而且在踢出去的过程中，它会通过一些方法设计，使得点位不会因为更换股票而变化，就不会出现因为换了一只股票进来，而导致这个指数的点位一下子就升高了，或者降低了，不会这样的，或者说因为有一些股票的拆股，它一股变10股，价格降下来了，它也会通过一些方法去设计，让这个指数点位保持不变，所以点位上涨一定是因为股票价格上涨造成的。那么你从这个点位就可以直接的看出到底平均价格上涨了多少了。

我们不妨来算一算，1928年的时候它是100点，然后经历了92年的时间，到今年的2月份，美国道琼斯指数创出历史新高29551点，那么平均回报率是多少？

其实这个并不难算，每一年设平均回报率是r的话，那每一年的回报率就是：100*（1+r）的92次方=29551，最后你会算出来这个r的值大概是6.37%。

也就是说，如果你持有的股票是道琼斯的指数股，按照它这个比例来持有的话，那么最终的结果就是你平均每一年会回报6.37%的收益。

6.37%其实也不低了，大概是10多年就会翻一倍，所以这个其实还是不错的一个回报率。而且相比来讲，美国的通货膨胀率还是比较低的，所以你有了这个回报率，其实还是不错的。

三、加权平均指数

有很多人都批评道琼斯指数，他们说道琼斯指数虽然是历史最悠久的股票指数，但是它存在一些问题。

第一就是这种指数它是高价的股影响大。比如说有一只股票，它的价格是100块钱一股，另外一只股票是1块钱一股，这很有可能是它们的股本数不一样，我这公司就值100块钱，我就发行一股，你这公司值100亿，但是你发行1000亿股，所以每个股票的价格不一样，很有可能是股数不一样，并不代表公司价值，那么你现在股价特别高的这个股，它的涨跌就会对整个平均值的影响非常大，反过来那个低价股它翻一倍，对这个点数的影响其实也不大，所以这个不能够很好的反映这个股票的现实情况。

而且还有一个问题，就是道琼斯指数的样本太少，它只有30只股票，但实际上美国股市有好几万只股票，所以用30只股票代表好几万只股票，这是不是也不合理？

因此，人们为了更加仔细的描述出来股市的情况，又采用了另外一种方式计算股票的指数。这就是现在更加常用的标准普尔500指数。

标准普尔500指数就是有500只股票，这集合了美国各种各样的公司，用它加权平均来反映整体股市的情况，当然也是按价格来算。

还有一种就是纳斯达克综合指数，纳斯达克代表了一个高科技股，它会把纳斯达克交易所上市的所有股票按照加权平均的办法，就是市值大权重就大，市值小权重就小，然后再加权平均算出一个指数来。通过这样的方法，我们就可以更加准确地来反映股市的情况了。

那么，之前讨论的熔断不熔断，其实看的并不是道琼斯指数，而是这个标准普尔500指数，它是一种加权平均的指数。

四、指数熔断机制

说到熔断，美国股市的熔断是怎么来的呢？就是因为有的时候股市暴涨暴跌太厉害了，所以才熔断。比如2020年3月9日的时候，美股暴跌了2000多点，在点位上看它是历史上跌的最大的一次，但是跌幅不是最大的。

最大的一次跌幅是在1987年10月19日，这一天是星期一，美国道琼斯指数狂跌了22%，也不知道为啥，就是一个星期一就暴跌22%，那可能是因为股市的羊群效应，就是一旦大家看股市下跌了就狂卖，一卖，那这个跌幅就越来越深。

后来为了防止类似情况发生，美国人就搞出了一种机制，叫熔断机制。就是说如果这个标准普尔500指数在一个交易日之内下跌7%的话，那就停止交易15分钟。15分钟之后恢复交易，给人们一个缓冲期，这就是第一次熔断；那么如果又下跌到超过13%了，就再暂停交易15分钟，这叫第二次熔断；那么假如说下跌幅度超过20%了，那么全天交易结束。

在2020年3月9日这天，标准普尔500指数下跌超过7%，所以交易暂停了15分钟，这个是历史上第二次熔断。第一次是在1997年金融危机的时候才出现的。所以有很多人说我们见证了历史。

其实中国的股市也搞过熔断，2015年中国股市暴跌，于是证监会就决定，说我们是不是也搞出一个熔断机制，下跌5%的话，我们就暂停交易多长时间，下跌7%的话，我们就提前结束全天的交易。结果在2016年1月1日开始实行，连续两次熔断，后来证监会觉得这个不行，于是把这个交易规则又暂停了。