京東物流當前在快遞行業占有率並不大，但也擁有豐富的業務。2022年，京東物流的營收

從業務覆蓋上看有點像迷你版本的順豐，但京東物流的業務雖然也很寬泛，但主要收入來源並不相同，京東物流的大部分的營收來自於一體化供應鏈業務。

從下圖可以看出，截止2021年，京東物流總營收大約1000億，其中，450億來自京東集團的一體化供應鏈業務，250億來自外部的一體化供應鏈業務，還有300億來自其他客戶收入。

2022年，京東物流的總營收達到1374億，其中一體化供應鏈業務為774億（482京東集團+291外部一體化供應鏈客戶），剩餘約600億來自其他外部客戶。

發展歷史與主營業務

京東物流成立於2007年，主要作為京東商城的履約側，提供高質量的配送服務。2017年開始，京東物流對外部客戶提供服務，同時京東物流也對組織架構進行瞭一定的調整，使之能夠更好的適應。2018年10月，京東物流正式推出供應鏈，快遞，冷鏈，速運，跨境，雲倉等六大產品體系，並開始發力面向社會的第三方個人寄件業務。

從2019年至今，京東物流主要發力供應鏈倉配一體化業務，該業務也成為當前京東物流營收主要來源。

京東物流提供倉配服務、快遞快運、大件、冷鏈、跨境等五大服務，從營收來看，2022年京東物流的總營收大約1300億，倉配一體化供應鏈服務收入占總收入比例在60%左右，大約800億來自倉配服務收入。

京東供應鏈： 在倉配經驗之上發展而來， 為商傢提供軟硬件高度協同、全托管式的供應鏈一體化服務。 比如提供工廠-倉服務、產地倉-分銷倉服務、倉-消費者的倉配訂單履約服務等等。公司的代表性供應鏈解決方案覆蓋： 服飾、消費品、 3C、汽車後市場四大行業。

京東快遞： 京東快遞開放個人業務後，以自有員工、 達達眾包員工開展業務，近期面向低線城市的眾郵快遞也即將起網。 京東快遞的主要產品分為特瞬送、特快送、特惠送和京尊達。特瞬送主要為客戶提供同城專人極速（最快半小時）快遞服務和城際當日達服務；特惠送主要提供經濟型、高性價比的快遞服務，並已覆蓋全國 90%一二線城市；特惠送的產品主要針對追求經濟實惠且有品質要求的需求者；京尊達主要依托中小件配送網絡，末端由專職司機完成配送，為客戶提供高端、專業的快遞服務。

京東快運： 提供 30 公斤及以上快運零擔、大件包裹的寄遞服務。 從運輸方式看，京東快運可分為航空運輸、鐵路運輸和公路運輸；從車型服務來看，京東快運可分為拼車和整車快運。京東快運以搭建全球智能供應鏈基礎網絡(GSSC)為目標，致力於智能化網絡搭建及多式聯運研究和應用，是京東物流對內降本增效，對外經營創新的重要驅動。

京東冷鏈： 冷鏈物流主要可分為食品冷鏈和醫藥冷鏈兩大產品。 冷鏈物流是指為保持冷藏冷凍類物品的品質，使其在從生產到消費的過程中，始終處於規定的低溫環境下的物流系統。冷鏈物流的發展對於滿足國民日益增加的農副生鮮食品需求，保障食品和藥品安全具有重要意義。

京東雲倉： 京東雲倉致力於打造物流基礎設施共享平臺。 京東雲倉以整合共享為基礎，系統和數據產品服務為核心，輸出技術、標準和品牌，助力商傢及合作夥伴，建設物流和商流相融合的雲物流基礎設施平臺。

京東跨境： 在全球構建“雙 48 小時”通路，幫助中國制造通向全球，全球商品進入中國。 為商傢提供一站式跨境供應鏈服務。

考慮到營收主要是來自供應鏈，我們後面詳細展開供應鏈業務介紹。另外為瞭方便與前面物流行業介紹的順豐和通達系對比，我們也簡單看一下京東物流的快遞業務。

京東物流與京東集團的關聯

雖然說，京東物流在努力打造獨立的第三方物流服務供應商，但嘗試對外服務也是2017年才開始，京東集團依然是營收大頭，

從2022年財報來看，外部客戶以及占據營收的64%，也就是大約還有36%的營收是來自京東集團的，金額大概在500億左右。京東物流從京東集團獲得物流和廣告推廣服務收入，向京東集團及附屬公司支付管理、物業租賃、最後一公裡配送以及科技服務費用。具體來看：1）從集團獲得的收入：2021 年從京東集團獲得供應鏈解決方案及物流服務收入為 460 億元，從京東集團獲得廣告及推廣服務收入 2.4 億。2）向集團支付的費用：向京東集團支付管理支持的費用（如行政、客服等）22.8 億元，向京東集團(京東物產)支付物業租賃費用 21.7 億，向達達集團支付常規最後一公裡配送費 8.8億，向京東科技支付服務費 1.1 億元。

近幾年，京東集團作為京東物流的主要營收來源部分，在電商領域受到拼多多和直播電商的沖擊，以及消費降級的影響，京東本身的電商量已經增長乏力，京東物流也因此發展受限。

京東物流的快遞業務

從快遞業務方面來看，京東物流看起來就是是性價比更高的順豐，時效和服務評價方面差於順豐，價格方面也略低一些。

相比於通達系和順豐，京東物流的快遞業務早期都是服務於京東商城，對外服務起步較晚，市場份額也相對較低。據測算，京東物流在2021年單量大約68億件，市場占有率6%，對比競品，順豐的單量大約106億件，接近京東物流的兩倍。

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價格方面京東快遞產品價格明顯高於通達系，略低於順豐，但京東快遞配送區域小於順豐和通達系。

成本方面，前面的文章中有提到，通達系單票成本大致在2.x元，順豐單票成本十幾塊。京東的單票成本略低於順豐（15~16元左右），據測算，京東物流當前單票成本大約14~15元左右。

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服務質量方面，從郵政近兩年的調研結果來看，京東物流基本僅次於順豐速運。價格方面也類似，京東物流也略低於順豐。

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倉配一體化供應鏈業務

供應鏈物流是指根據客戶需求，為客戶提供從供應鏈設計到倉儲、配送等基礎物流產品交付的端對端服務。供應鏈物流可以打通生產和流通兩端，優化存貨配置，即生產端最小化（少囤貨）、流通端最大化（不缺貨），實現降本增效的作用。供應鏈業務服務可以覆蓋計劃、采購、制造、存儲、配送、退貨等供應鏈各個環節，主要服務包括倉儲、運輸、電商、打包與售後服務等。通過一體化供應量服務，京東物流可以為B端企業提升存貨周轉率。

一體化供應鏈業務是非標業務，不同的客戶定制化程度較高，因此行業競爭格局較為分散，因此頭部企業還存在一定的上升空間。京東物流所提供的倉配一體化供應鏈業務大致如下圖所示，主要服務是包括從工廠到消費者的一系列倉出和配送服務，滿足客戶商品從工廠開始到消費者手中整體一體化倉配流程。

當前一體化供應鏈業務中比較知名的主要為京東物流，順豐和菜鳥網絡。其中順豐作為一個純第三方綜合物流服務商，通過並購DHL中國，嘉裡物流等公司，提供國內供應鏈服務，此部分營收大約在100億左右。而菜鳥網絡作為阿裡旗下的物流平臺，主要服務貓超、淘特等淘系品牌為主。

對於京東物流的一體化供應鏈業務來說，前面有提到，在2022年京東總營收1370億中，大約770億來自一體化供應鏈業務。來自京東集團的482億收入，均計入瞭一體化供應鏈業務。因此對比下來，在一體化供應鏈業務方面京東物流具有一定的優勢。

京東物流的成本

雖然京東物流營收不低，但是依然是處於虧損狀態。之前有分析，順豐除瞭中高端快遞，其他業務基本也都處於虧損狀態。京東物流從業務上來看就是中高端快遞偏少的順豐，因此虧損也可以理解。

從成本來看，京東物流的主要開支為員工福利，外包成本及租金，分別占據營收的34%，39%，9%。截止 2021 年，京東物流共有末端配送人員超 20 萬。2021 年京東物流員工福利開支 358 億元，員工總數 31.6 萬，人均薪酬 11.3 萬。外包成本主要為外包的運力成本，與業務量相關性較高。

其他成本方面，京東物流在2021年投入瞭約28億的研發費用，以及大概相近金額的銷售費用和管理費用。

總結

總的來看，京東物流是縮小一號的順豐，憑借其背後支撐京東集團的經驗形成瞭較為強大的倉配一體化供應鏈業務。但倉配一體化業務本身是相對非標的，也就意味著盈利能力也比較有限。後續隻能期待一波一體化供應鏈業務的增長+成本優化帶來發展空間瞭。