作者：互鏈脈搏·黑珍珠號

2019年6月27日，深圳文化產權交易所（下稱“深圳文交所”）發佈兩則公告：一是暫停文版通平臺拍品康旅通-藝術影印（代碼：HTT）拍賣；二是加強第三方服務機構業務管理。

此前三天，即6月24日深圳文化產權交易所還發佈瞭取消深圳文化產權交易所戰略拓展事業部文化數字版權區塊鏈應用基地全國孵化中心及其合作服務機構的資質的公告。

深圳文交所為深圳文化產權交易所有限公司開辦的交易平臺，後者隸屬於深圳廣播電影電視集團、深圳報業集團等國企背景公司。因此深圳文交所在推廣區塊鏈業務時，有著國企背書，給投資者正規軍的信任感。因此，該所番業務叫停、並取消應用基地的資質，引發關註。

互鏈脈搏就此事致電深圳文交所區塊鏈接地商務負責人李先生，李先生表示，這僅是業務部門調整，區塊鏈應用基地的工作和項目正常開展，區塊鏈應用基地文版通鏈上商城所有拍品也在正常交易。

11種認購品中4種正在拍賣，文版通生態稱可“挖掘多重價值”

互鏈脈搏查詢深圳文化產權交易所平臺發現，其網站首頁正滾動著“熱烈慶祝區塊鏈應用基地成立”的消息。同時，官網信息顯示，該區塊鏈基地又名“文版通”，屬於深圳文交所“藝術金融”業務板塊。

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去年11月，深圳文交所基於區塊鏈技術，上線“文版通系統”。今年年初，深圳文交所總經理吳程公開表示，文版通圍繞實物交割為所有交易的前提，堅持一個系統、全資金監管的做法，不允許“體外循環”，不允許在本場所外另設系統、另行交易。平臺的交易模式為，一級市場的預售認購、二級市場的交易流轉、三級市場應用場景（Dapp）的交割兌換。具體業務為文化及藝術品版權的溯源上鏈智能合約、確權流轉交易平臺。

42777a983313a1f159beea11e5876bd4（文版通應用生態）

文版通藝術品的資產上鏈是將確權文件，審計/評估報告，產品資料等資源存儲至IPFS 系統之上，然後通過Dapp 對其數據做hash 運算後，將產生的唯一值上傳至鏈上，做為該項目唯一的鏈上hash身份聲明。

而從文版通應用生態圖來看，即使加入瞭資產上鏈環節，整套流程也還是標準的份額化藝術品交易模式。個人投資者在認購市場購買一定份數的等額產品；產品開始拍賣之後，投資者可以選擇再次將手中持有的份額進行拍賣，即上圖中的流轉市場階段；或者是在兌換市場實物變現，將手中所持有的份額兌換成實物、產品公司提供的特定服務等等。相較於之前，區別在於個人投資者擁有的份額會被以去中心化的方式記錄。

不久前的某區塊鏈大會上，深圳文交所區塊鏈應用基地大健康文化品類應用中心資產部總監王玟清表示，以大健康文化品類應用中心為例，文版通應用生態中，以區塊鏈技術為核心，將大健康、文化產業版權等資產為標的，將資產上鏈，通過智能合約的賦能，解決文化藝術品版權的溯源、流轉、記錄和確權、確真、確價、確信等問題。相關品類實體經濟通過資產上鏈，可以實現文化等資產的去庫存化，縮短生產周期改善生產關系，提高生產力，重塑大健康、文化的產業形態，應用區塊鏈技術賦能實體產業，打造產業閉環，挖掘其雙重價值。

從現有的公開數據看，文版通的交易額確有“挖掘多重價值”的效果。

目前，平臺拍品康旅通-藝術影印（代碼：HTT）因上拍方正在進行應用場景重大合作項目的洽談對接，故6月27日9點30分起暫停拍賣，暫停時間原則上不超過60個拍賣日。據文版通官網信息顯示，康旅通-藝術影印6月26日落錘為1.54，對比5個月前的批發價0.1，凈投資回報率達到15.4倍。

（6月27日文版通資產拍賣情況）

2018年12月20日，深交所發佈公告表示，文版通上線一個月總交易額接近5億元，每日交易額超5000萬元。根據其公告號上的公開信息顯示，截止2018年12月20日，文版通上線的產品有三個：藝行通-藝術影印、約見時光藝術影印、藝玉紫砂-紫砂泥，三個商品的批發認購時間都不超過兩天，完成度都為100%，三種商品的批發總價為175萬。

之後，文版通在2019年1月、2月分別上線一種拍品批發，現在在進行資產拍賣。3月之後上線6種商品，雖都已完成批發，但還未進行資產拍賣。互鏈脈搏查詢11種拍品白皮書發現，基本的退出方式為，再次拍賣、提貨、兌換該拍品發行機構提供的服務或相關產品。

c6af6420174e27d1798fee05aa2399fd互鏈脈搏制圖 數據來源：區塊鏈應用基地文版通、文版通官網

巨額交易之外，深圳市文交所此前也在大力擴充合作機構。互鏈脈搏根據公開資料不完全統計，今年上半年，深圳文交所簽約6傢公司作為區塊鏈應用基地版通發型機構，另簽約兩傢公司在區塊鏈基地成立創投中心。

互鏈脈搏制圖數據來源：區塊鏈應用基地文版通

不過，深圳文交所27日發佈的通知中，二是下發關於加強第三方服務機構業務管理的通知，文交所稱為保障業務合規有序開展，已經開展深圳文交所業務的第三方服務機構，在通知發佈之日起15日內向深圳文交所辦理登記備案手續，簽署依法合規運營承諾書，確認服務關系及內容。

藝術金融卷土重來，區塊鏈溯源能否規避風險？

深圳文交所目前是全國第一個將藝術金融上鏈，而九年前，它也是大陸首傢上線藝術金融的文交所。

公開資料顯示，2010年7月，深圳文化產權交易所推出全國第一份藝術資產包——“楊培江藝術品資產包”，打包瞭楊培江12幅作品，發行總價為240萬元，產權平均分為100份，每份2400元。或許是因為每份認購額定價高，資金門檻過高，這次交易並沒有給深圳文交所帶來太多關註。但是，份額化藝術品投資的狂潮卻在暗暗發酵。半年後，天津文交所的兩隻“藝術品妖股”以17倍的回報率博得廣泛關註，也讓“藝術品股票”概念走紅。

2011年1月，天津市文交所上市《黃河咆嘯》和《燕塞秋》兩幅畫作，1月12日面向社會公開申購。兩幅畫作估價分別為600萬元和500萬元，被分為600萬份和500萬份的份額，即每份1元，投資者可申購1000份。當時的報道稱，兩幅畫作份額申購資金總量超過2000萬元，中簽率均超過40%。3月16日，《黃河咆嘯》和《燕塞秋》價格已經分別達到17.16元和17.07元，上市不到兩個月，兩幅藝術品市值都已經接近或超過1億元，凈投資回報率接近17倍。

但3月17日，天津文交所將《黃河咆嘯》和《燕塞秋》特別停牌，稱“接天津市政府監管部門通知，為瞭降低投資風險、保護投資人利益，復牌時間另行通知”。一周後復牌雙雙跌停，收盤時，下跌幅度高達92%。此外，3月11日上市的8隻藝術品因連續三天漲停，也於3月17日上午被臨時停牌1小時15分鐘。

這一系列拍賣事件後來被定義為，天津文化藝術品交易所嘗試藝術品份額化交易引發過投資恐慌。互鏈脈搏對比發現，深圳文交所剛剛宣佈停牌的康旅通-藝術影印拍品，市值上漲幅度非常接近《黃河咆嘯》和《燕塞秋》。

天津文交所事件之後，藝術品份額化引發瞭一系列投機事件，多地文交所“爆雷”。2011年11月11日，《國務院關於清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》（國發[2011]38號）發佈，要求原已發設立的證券交易所或國務院批準的從事金融產品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不急采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易。深圳、湖南、南京、江西、陜西等各地文交所也都相繼取消各類份額化藝術品交易。

但近年來，受利益驅使，各地交易所有復蘇藝術品金融的跡象，其中也不乏打著拍賣旗號的金融詐騙事件。2018年7月18日，虛假期貨平臺案“廣文所案”在深圳開庭審理，涉案人員以虛假的文化藝術品為標的進行產權交易盈利，通過後臺調節匯率以調整商品價格，使投資者頻繁交易，造成高額手續費甚至本金損失。經檢方查實，此案受害人數為6628人，共計涉及4.19億元。

另一方面，支持藝術品份額化或是證券化的言論還在逐漸增多。有觀點認為，藝術金融應在合理合法的前提下，促進文化產業的發展。

深圳文交所消息顯示，文化藝術品版權區塊鏈應用基地是在國傢信息中心信息化和產業發展部指導、指示下落地運營的。

去年一月至三月，區塊鏈應用基地文版通發表文章《藝術品投資：走入尋常百姓傢”》、《“藝術品+金融”新模式，打造下一個投資“風口”》等多篇文章，稱目前中國實體經濟回報率下降、金融資產收益全面下滑的經濟走勢都為藝術品投資提供機遇。未來五到十年，中國的藝術品收益率仍然會超過股票與房地產，投資藝術品是一條理財的最佳途徑。而在藝術品收藏投資“化整為零”的趨勢下，個人投資者以大比重增長成為投資大軍中的主要力量。

不過，文版通近日頻頻發佈的審查、停牌等公告，引發猜測。藝術金融再次實驗的結果如何？公告中所說的取消區塊鏈基地及其合作機構的資質究竟有多大影響？翻瞭15倍的停牌拍品康旅通-藝術影印是否會重蹈《黃河咆哮》、《燕塞秋》覆轍？互鏈脈搏將持續關註事態進展。

本文為【互鏈脈搏】原創，原文鏈接：

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