作为一名合格的考研er

想必大家应该都知道真题的重要性

绝对是C位中的C位！

而对于考专业课的小可爱们来说

真题同样是不可替代的重要存在

无论是初试还是复试，一定要重视

老生研路23人大431课程，全部知识点均覆蓋，甚至大量命中原题！

相信咱们的学员们只要是认真备考了的，分数都会很理想！

考试中的题目对应的分数都是课程班直接讲过的~24的学弟学妹们一定要把课程课件作为重点把握资料，说不定（极大可能），课件内容就直接出题啦！！！

今天萌小生就带大家解析一波23年人大431金融专硕真题！

再次感谢教研组优秀学长学姐的加班加点~

绝对干货满满，错过这个村可没这个店啦！

【难度解析】

人大今年的考生出考场后，普遍有些失落，痛斥专业课出题太细了，不好写，那么人大今年考试风格究竟如何呢？

老生研路教研组就带着大家分析一下今年的人大431考试真题，希望大家领会真题风格，从而更好应对之后的考试

今年的选择和判断题都延续之前的风格，细节为王，黄达金融学的每个描述都要认真看，这也是考人大最不好做的部分，当然好处是真题复现概率很高哦！这就要求我们大家在备考的时候就需要把真题研究的透彻，才能举一反三。毕竟真题复现不是指的是简单的重复，更多的是变化表述来考察同一知识点的细节和逻辑。所以真题和黄达教材在人大431专业课的复习中，重要性不言而喻。

计算题延续人大风格，依旧是一个资本预算一个资本结构计算，虽然都是真题复现，但依然要求大家把计算的内核搞清楚，不同描述的不同处理一定要熟悉，错一点，满盘皆输，人大计算一直都是众多院校中计算最为复杂的之一，总体来说不是很好拿高分的。

而论述题继上一年考察商业银行之后今年又考察了一个商业银行，看来商业银行真的是人大专属论述考点，（复试的书）庒毓敏老师的商业银行业务与经营该看还是要看。

另一个论述落在了通货膨胀与货币政策的联结上，这个题目不出所料，因为人大必然会在利率、通货膨胀、货币政策模块出论述。

今年这个论述题目难在回答的逻辑以及考生对于热点的把握，不掌握熟练考生是很难描述清楚的。

今年情况看来，人大出题老师出题愈发灵活，区分度也越来越高，要求大家全面学习，只死记硬背参考书就能拿高分的时代一去不复返了，对于知识点细节以及知识逻辑的考察是未来人大命题的重要趋势。

总体来说，人大23真题风格延续性还是比较强，难度稳步增加，没有激增。

咱们课程班同学的反馈也都说答的不错，教研组学长学姐们深感欣慰！！

【真题点击】

一、选择（每题一分，共30分）

1.旨在为发展中国家的基础设施和可持续发展项目注入资源，总部设在上海的多边金融机构是：

A亚投行B金砖国家新开发银行 C非洲开发银行 D国际清算银行

2.世界上养老基金规模最大的是：

A英国B中国C美国D日本

3.“奸钱日繁，正钱日亡”描述的是哪个经济学原理？

A.金属货币驱逐商品货币

B.劣币驱逐良币

C.金属货币币材由贵转贱

D.官铸驱逐私铸

4.专门从事外汇投资运作业务，对外进行主权投资的是：

A.中金 B汇金 C中投 D中国银行

5.凯恩斯假说里最具有特色的动机（ ），反应了人们对于货币收益和财富的考量。

A投机动机

B.交易动机

C.预防动机

D.以上都不是

6、欧元区中央银行制度错误的是？

A.由欧央行和各成员国中央银行组成；

B.以维持币值稳定和金融稳定为目标；

C.欧央行制定货币政策，其它成员国中央银行负责执行；

D.是跨国中央银行制度

此题选B，我们在上课也说过单目标与多目标之争时欧洲的货币政策目标是保持价格稳定作为首要的货币政策目标，而并没有金融稳定。黄达金融学466页表述。

7、就一国而言，目前代理行制度最发达的是

A.英国B.美国C.德国D.中国

8、在同一家公司发行的债券中，对投资者来说风险最低的是

A.抵押债券B.担保信托债券C.信用债券D.次级信用债券。

此题选A，我们在上课也说过抵押权是优先于质押权，所以A与B相比，A的风险更小。

9、关于布雷顿森林体系，以下表述不准确的是

A.以国际条约为基础的多边国际安排

B.以美元为中心的双挂钩国际货币体系

C.规定成员国货币的含金量不得变更

D.因特里芬悖论而最终解体。

此题选C，是可以调整含金量以及法定比价的。黄达金融学39页描述。

10、“一个以一定数量的本币为基准，折合成外国货币单位来表示的标价法，中间价从4变成5，问本币是升值还是贬值，升值了百分之多少；外币升值还是贬值，贬值了多少

A升值25% 贬值20%

B贬值25% 升值20%

C升值20% 贬值25%

D贬值20% 升值25%

间接标价法下汇率计算，间接标价法下汇率上升，本币升值，外币贬值，本币升值25%，外币贬值20%。选A

11.我国成立的第一家公司制证交所

A.上交所 B.深交所

C.北交所 D.港交所

12.关于信用活动的说法正确的是：

A商品货币关系的存在使实物交换失去了大量存在的基础

B王安石青苗法延续了对农民放粮的常平仓思路

C信用是货币产生的经济基础和逻辑前提

D西方的教会教廷一直以来都是西方反高利货高利率的重要代表

选B。A选项黄达73页描述，商品货币关系在经济生活中无所不在的时候，实物借贷才丧失其大量存在的基础。C选项也是73页描述，货币和信用都以私有制为前提，经济前提是同源的，在逻辑上很难推导出谁成为谁的前提条件。

13.关于传统货币政策工具说法错误的是：

A法定存款准备率因为影响过于剧烈因而有固定化的趋势

B 央行调节再贴现利率有告示作用

C公开市场操作比再贴现更加灵活、主动

D都是央行常规的、独立的货币政策工具

选D

14、衡量流动性的指标（ ）

A.买卖价差 B.风险溢价 C.信用评级 D.收益率

选A

15.以下关于央行票据互换工具说法正确的是

A．形式上“以券换券”，实质上类似于量化宽松

B. 对商业银行发行的惩罚性债券

C. 支持商业银行永续债的发行以补充资本金

D. 主要作用于超额准备金

16.（ ）认为因为存在时滞,逆周期的货币政策反而不好，会加剧了经济周期的波动

A货币主义学派 B.供给学派 C预期学派 D凯恩斯主义学派

17.信息技术对资本市场的影响错误的是（ ）

A提高经济效率

B扩大可交易规模和数量

C降低传统金融机构市场准入门槛

D信息技术进步弱化资本市场的功能

选D，不会弱化资本市场的功能 黄达金融学266页描述

18.我国拟定银行业和保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责的金融机构是

A银保监会 B中国人民银行 C中国人民代表大会 D金融委

原题复现

19.下列事件不属于操作风险的是 （)

A操作员违规操作

B涉嫌欺诈发生自然灾害或不可抗因素导致交易未能完成

C公司高管内幕交易被证监会处罚

D董事长度假时意外身亡

选C C项属于法律风险。

20.关于套利机制说法错误的是

A 本质上类似借贷

B和商品服务均衡相似

C理论上一个交易者就能恢复平衡

D套利是一种买空和卖空的结合

选B 黄达金融学596页原话

21.以下哪项最不可能对公司债权人有利：

A投资低风险项目B向战略投资机构发行股票C处置优质资产 D.裁员

原题复现，选C

22.合伙制企业转型为股份有限公司对企业带来影响，以下最不可能的是？（ ）

A.公开发债

B.降低融资成本

C.员工激励更灵活

D.获得永久性的资本

原题复现，选C

23.以下现象不能用资本结构的静态权衡理论很好解释的是：

A资本结构有很强的行业特征

B经营风险大的企业往往负债率较低

C盈利能力强的企业负债率较低

D现金流稳定且负债低的公司容易成为杠杆收购目标

原题复现，选C

24、科创板允许未盈利企业上市，以下关于这类企业说法最不可能成立的是

A.这类企业往往是高成长公司

B.如果产品已经取得销售收入，可以用市销率（股票市值除以销售收入）对股票估值

C.可以用市研率（股票市值除以研发收入）对股票估值。

D.可以用市盈率的绝对值对股票估值。

选D

25、一位股票分析师发现，某公司在科创板上市首日就破发，较发行价下跌29.87%，次日股价又上涨了37.21%，随后的两个月里该公司并无重大事项公布，但股价却持续大幅度波动，该发现说明资本市场

A.达到了弱型有效 B.未达到半强式有效

C.无法判断是否有效 D.以上判断均不正确

原题复现，选B

26、下列关于到期收益率说法错误的是

A要考虑有未来收不到承诺的利息的风险

B使未来现金流和利息收入的折现值等于现在价格

C假设利息的再投资收益率等于到期收益率

D以上都错

原题复现，选A 到期收益率隐含假设不违约，是承诺收益率。

27.上市公司正常发放股利，但是突然宣布大量回购股票，产生了什么告示效应

A 未来现金流情况良好

B 未来盈利状况不确定

C公司股价被低估

D控股股东想要加大控股力度

28. 折现率提高的时候，下列数值会减小的是

A 内部收益率B 盈利指数 C 净权益收益率 D都不变

选B

29. 最没有动机监管股东“掏空”公司行为的是

A.参与员工持股计划的核心员工 B.国企混改引入的战略投资者

C.全国社会保障基金理事会 D.偏股公募基金

30. 公司想要实现净利润20%增长，利润率5%，销售收入比资产2:1，负债权益比为2：1,股利支付率最多不能超过多少？

A.16.7% B. 33.33%

C.44.44% D以上都不正确

原题复现，选C

二、判断（每题一分，共30分）

1、银元是西方金属铸币的典型案例，圆形、无孔、铸有统治者头像是其一贯特点。

正确，黄达13页原话

2、2022年定值审查后，人民币在SDR货币篮子中地位首次超过日本和英国，位居特别提款权篮子货币第三位。

错误，并不是首次，早就是第三位了。

3、人民币是从1949年10月开始由中国人民银行发行的不兑换银行券，这标志着中华人民共和国货币制度的建立。

错误，时间应为1948年12月1 日。

4、准备存款在银行派生创造下可以倍数扩张，因而被称为基础货币或高能货币。

错误，准备存款只是基础货币的一部分

5、通货膨胀目标制是典型的多目标货币政策框架，对货币政策操作提出了更高的要求，但也有利于增强中央银行增强货币政策的透明度和可信性。

错误，通胀目标制度是单目标货币政策

6、国际游资一般具有高流动、高杠杆、高分散度等特点，专门在国际金融市场追逐高收益。

错误，国际游资集团作战，不是高分散性

7、世界银行主要向发展中国家提供长期优质贷款，是全球最大的开发性金融机构。

错误、最大的开发性金融机构是国家开发银行

8、运用衍生金融工具可以转移和分散风险，杠杆交易和信息网络使其效果进一步强化。

错误，衍生品工具确实可以转移和分散风险，但是杠杆交易会放大风险。黄达金融学217页有相关表述。

9、在贷款质量管理上，目前我国和欧美主要发达国家都采用五级分类法。

错误，黄达166页原话，只有一些大洋洲国家运用“大洋洲模式”且欧洲大多数发达国家官方不对贷款做任何分类的规定。

10、对大多数金融资产来说，票面金额即反应其内在价值。

错误，内在价值应该是市场价值来反映。

11、实施货币局制度和“美元化”的国家或地区，即使有类似中央银行的机构，也无法承担“最后贷款人”的责任。

错误，货币局制度并未丧失最后贷款人职能

12、“流动性陷阱”假说认为，当一定时期的利率水平降低到不能再低时，货币供给的利率弹性就会变得无限大。

错误，应该是货币需求弹性无穷大。

13、金融市场上广泛存在的专业金融机构和咨询机构是降低金融交易搜寻成本和信息成本的主力军。但若没有严格的监管，真实的搜寻成本和信息成本可能会较高。

正确

14、贷款证券化是银行解决流动性风险的创新业务，但过度使用也会带来其他风险。

正确

15、养老基金汇聚了越来越多的社会财富，其投资活动对于投资行业以及金融市场发展起著举足轻重的作用。

正确

16、部分准备金制和银行清算系统，是存款货币创造的两个必要前提条件。

正确

17、现代信用货币的创造机制，是联结微观金融与宏观金融的关节点。

正确，黄达359页原话

18、根据弗里德曼的持久性收入说，在总财富中非人力财富所占比例越大，出于谨慎动机的货币需求就越大。

错误，非人力财富占比与货币需求成反比

19、结构性存款是银行在普通存款的基础上，嵌入金融衍生工具，其风险收益特征有别于普通存款和理财产品。

正确，黄达624页原话

20、通过拆除金融服务的供给障碍来缓解自愿排斥，是普惠金融政策制定者需要长期面对并致力解决的重大问题。

错误，真题复现

21、假设无税，无交易成本且公司贷款利率高于个人贷款利率，那么无杠杆公司的价值将会高于杠杆公司的价格。

正确，真题复现

22、港交所和上交所科创板都允许“同股不同权”，双重股权架构的公司上市，说明这种股权结构更有利于保护投资者的利益。

错误，真题复现。双重股权结构会加大代理问题。

23、为支持小微企业发展，很多地方政府对小微企业项目给予一定额度的贷款贴息，这会提高项目的自由现金流量。

错误，真题复现，应该是减少

24、对于风险偏好的投资者来说，选择股票的标准应该是股票收益率标准差的大小。

错误，真题复现

25、内部收益率法在评估融资型项目时容易出错，因此该方法一般不使用。

错误，真题复现

26、盈利指数法无法处理多期资本配置情况下的资本预算问题。

正确

27、某公司经营状况良好，ROE为15%，债券评级为AAA，股票市净率为0.9，董事会提出发行少量债券回购股票的议案，该议案的实施可能导致每股收益的下降。

正确，题目不太全，不知道是否有利息率的相关表述，目前的条件无法判定每股收益准确变化，既可能上升也可能下降。

28、某只股票位于证券市场线的下方，说明该股票的被市场低估了。

错误。真题复现

29、假设可以比较准确地评估公司破产的可能性和破产成本，那么预期破产成本将由债权人和股东共同承担。

错误，完全由股东承担

30、平滑的股利政策是指当公司净利润出现负增长时，股利支付率会降低；而当公司进入繁荣期时，股利支付率会相应提高。

错误，真题复现

三、计算题

1、上市公司G是航空运输业龙头企业，受到新冠疫情等因素影响，G公司连续三年出现巨额亏损，眼下面临的问题是负债率过高，无力支付到期债务本息。公司管理层正在研究可能的债转股方案。目前，公司发行在外股票50亿股，每股价格为10元，股票的贝塔（）为1.7，负债权益比（按市场价值计）为4。公司的债券市场价格为100元，评级为AA，对应的为0.5。目前无风险利率为2%，市场风险溢价8%，公司的所得税率为25%。以下计算出问题中所列变化外，均假设公司其他情况保持不变，公司债务均为永续固定利率债券。

（1）请计算计算公司目前加权平均成本。

（2）请计算公司无杠杆。

（3）假设：债转股方案中二分之一债券转换为普通股，转股价为目前股票价格的80%，剩余债券保持不变，请计算债转股完成后，公司每股价值变成多少。

（4）（接第3问）由于债转股大幅降低了负债率，预计公司的债券评级将提高为AAA，剩余债券对应的贝塔（）变为0.25。请计算公司此时债券的价值和股权的价值。

22真题复现

答案：

（1）6.72%

（2）0.8

（3）7.14

（4）债券价值：1500亿 股权价值：875亿

2、Fx公司现持有新冠药物专利，并预计以此开展一新项目。该项目预期持续5年(5年后停产），同时该专利剩余有效使用期为5年，对应无形资产账面价值为20亿，若现在出售专利，市场价为税前40亿 （项目期间专利仅供Fx使用）

为满足生产新药现需建一条新生产线，预计耗资30亿，折旧年限10年，项目结束时(第五年末）预计出售可得税前10亿，假设生产线安装调试期很短，安装期间对新药生产影响忽略不计，项目初始 （0期）净营运资本2亿元，结束时收回，假设建设相关支出于项目期初，隔年经营现金流量均于年末，按照直线法进行摊销和折旧。

Fx预计该项目每年生产销售2亿单位，每单位售价100元，预计每年付现固定成本60亿，每单位可变生产成本50元，预计该项目资本成本10%，税率25%，不考虑企业所得税外的税费

(1)计算0期增量现金流

(2) 第一期到第五期增量现金流

(3) 该项目净现值

(4) 该项目折旧回收期

21年真题复现

答案：

（1）-67亿

（2）第1-4年：31.75亿 第五年：45亿

（3）61.58亿

（4）2.50年

四、论述题

1.给了一个表格

有两个难以解释的问题

①有的国家高货币化率但是没有高通胀，为什么有的国家货币化率很平稳，通胀却大起大落。

②同一个国家在不同时期货币化率大致相同的情况下通胀率有巨大变化

小华对此很困惑，请你帮助解释。

解析：那个a国b国明显暗示的就是中国和美国嘛，A国货币政策一直比较稳健，通胀水平保持的不错，而且货币化率比较高可以比作是中国，另一个B国通货膨胀在近期突然上升，而货币化率保持较低水平，明显是美国。

那肯定要写货币化路径的倒U假说以及中国美国的金融体系结构及中美货币政策分化的相关内容。然后再联系热点有关通胀的情况以及通胀部分的基础知识。

①主要答中美金融体系结构的不同以及中美货币政策的分化，以及货币化路径倒U假说。

②主要答通货膨胀的成因以及以美国的货币政策操作为例解释通胀上升。

①主要答中美金融体系结构的不同以及中美货币政策的分化，以及货币化路径倒U假说。（冲刺课说了很多）

中美所处境况不同，中国要以我为主，必须把稳经济、促增长放在首位

②主要答通货膨胀的成因以及以美国的货币政策操作为例解释通胀上升。

2.给了全球系统性重要银行的表格，请你然后结合国内外实践，分析我国对系统性重要商业银行的治理监管模式，并给出未来发展建议。

解析：主要写清楚答题逻辑：商业银行是什么–定义，为什么要监管–商业银行的重要性和风险，监管的必要性，怎么监管–事前事中事后监管：巴塞尔协议，中国版巴Ⅲ，MPA体系，双支柱监管。给出建议同时监管也不宜过严。（联系热点课讲过的商业银行为什么是一个高风险行业）

商业银行是什么–概述：

为什么要监管–商业银行的重要性和风险，监管的必要性

怎么监管–事前事中事后监管：巴塞尔协议，中国版巴Ⅲ，MPA体系，双支柱监管

但也不是越严越好：

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以上就是今天的全部内容~

咳咳，插播一条福利，24届考研人大金融专硕学习交流群已准备就绪，有需要的同学可以加三连后给本萌留言~～寒假期间会分享专业课资料和考试干货，一起加入我们快乐学习吧！

今天的干货分享到这就结束啦~

祝大家新的一年复习顺利，成功上岸鸭！