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關註公眾號：行走的審計汪

知乎專欄：行走的審計汪

01

引 言

自從康得新案以來，上市公司等公眾利益實體的存貸雙高現象，引起瞭廣泛的關註，而控股股東資金占用也成瞭重點監管的點。

存貸雙高，指的是財報中貨幣資金餘額較大，同時貸款金額也較大的情況。

按照一般常理來看，這較為異常：

所以，對財報中的存貸雙高，我們要引起足夠的重視，而不是簡單看看，要求公司解釋幾句，就認為這是合理的。

事實證明，涉及到錢和利益，背後的套路永遠比你想的，要多得多。

今天，我們不妨結合案例，來看看如何來核查存貸雙高的合理性。

02

案例分析

今天我們分析的案例是一傢IPO申報企業京磁股份。

這傢單位專業從事燒結釹鐵硼永磁材料的研發、 生產和銷售，核心產品為高性能燒結釹鐵硼永磁材料， 主要應用於汽車工業、節能傢電、風力發電及消費電子等領域。

報告期內，公司貨幣資金在2.8-3億之間，貸款金額（長期和短期）在3.3-3.6億之間，是特征非常明顯的“存貸雙高”。

公司的主要貸款形式是短期借款，部分為長期借款。其資產負債率大約為55%左右，資產負債率較高。

存貸雙高、大存大貸的情形，也引起瞭監管的關註，因此在問詢中，就提出瞭這個問題：

審核要求從貨幣資金、借款與利息收入、財務費用的匹配性，來說明存貸雙高的原因，也就是說需要定量分析，而不能隻采用定性的原因說明。

從題幹來看，我們推測公司存貸雙高的主要原因應該在於境外的貨幣資金使用受限，導致公司雖然賬上有大額資金，但仍無法滿足營運、投資等資金的缺口，因此需要大力舉債經營。

我們來看看公司的回復是怎樣的。首先，說明公司的境外存款情況：

從上表中可見，公司的境外存款占貨幣資金餘額比例較高，且主要集中在京磁香港這傢單位。

公司解釋境外存款的情況以及存款較高的原因：

1. 境外業務收匯存在時間差

2. 境外資金有所用途

公司存在較多的海外業務，因此需要準備一定的海外經營所需資金。

3.專項業務對資金的需要

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外保內貸業務，顧名思義，就是在境外銀行用存款做擔保，境內銀行發放貸款的業務。

外保內貸業務主要產生的緣由在於外匯管制。當境外資金由於各種緣由無法匯入境內時，采用這種方法可以充分轉化為所需的人民幣資金。

除瞭外保內貸業務之外，還有下述這項業務，也造成瞭境外資金餘額較高：

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公司在收取外幣銷售款時，需要向客戶提供等額預付保函。因此，公司雖然有較高的境外存款餘額，但是使用是受限的。

這麼一看，我們大致能夠明白公司存貸雙高的原因，主要是因為境外存款因各種緣由使用受限所致。

公司也就此列表說明瞭境外存款使用受限的情況：

上述是各期末境外資金使用受限情況。剔除掉這部分使用受限資金後，公司的貨幣資金除2020年以外，其餘都會大幅減少。

這時候，我們想到瞭一個科目，叫做“其他貨幣資金”。其他貨幣資金主要核算使用受限的資金，除此之外的銀行存款，一般使用不受限。

那麼這部分資金是否足夠滿足經營資金的需求，我們繼續往下看。

我們先來看公司各報告期貨幣資金的情況：

事實上，資產負債表日的資金情況，隻是這一節點的資金情況。

我看瞭較多有關存貸雙高的問詢回復，很少直接用數據去證實這部分資金確實是經營所需，而是通過各項程序去證實這部分資金的真實存在，以及通過下述兩項匹配度來說明明其合理性：

1. 利息收入和貨幣資金餘額的匹配

2. 利息支出和借款金額的匹配

通過程序，其實就是我們日常所知曉的銀行函證。自從出瞭康得新那回事，銀行函證的模板也進行瞭迭代更新，也就是要函證資金池項的情況，避免康得新類的事件再次發生。

而利息收入和貨幣資金餘額的匹配、利息支出和借款金額的匹配，我們也經常做這項程序。

其中利息支出和借款金額的匹配，是必備程序，由於借款能夠逐筆理清楚，因此對應利息支出也能逐一匹配成功，但利息收入和貨幣資金餘額的匹配，卻沒有那麼容易。

我們也通過上述京磁股份的案例來看看，應該如何做，才能打消疑慮：

上述表格是京磁股份貨幣資金和利息收入的匹配情況表，其中銀行存款采用的是月平均餘額，而非期末餘額。

我們發現分子和分母都有剔除的情況，分子（利息收入）剔除瞭外保內貸利息收入，分母（月平均餘額）剔除瞭零利率的存款餘額和對應的外保內貸存款餘額。

這兩項剔除非常關鍵，不然收益率結果可能就無法解釋，也就無法說明貨幣資金和利息收入的匹配性。

我們具體來看看上述的剔除情況：

1. 零利率/低利率活期（分母剔除第一項）

這部分主要是香港子公司的存款利率較低。

我們知道，國內活期存款利率基本在0.35%左右，因此餘額較大時，利息一般都有不少。

但香港不同，香港的活期利率水平基本在0左右，這意味著存再多的錢，可能都沒有利息。

我們也可以來看看公司的說法：

2.為開立保函存入的定存（分母剔除第二項）

這部分定存的利率也基本接近0，因此也需要剔除。具體情況如下：

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3.外保內貸的利息收入（分母和分子均剔除）

外保內貸業務產生的利息收入較高，因此在做收益率測算時，將這部分本金和利息均做剔除：

通過上述剔除後，公司得到瞭收益率情況，然後再和國內的利率情況進行對比：

可見公司的貨幣資金收益率情況略高於活期利率。

公司也做瞭解釋，這是因為公司在平時會進行短期的理財，因此收益率相對較高。這也比較符合慣常的邏輯。

上述就是利息收入和貨幣資金的匹配情況。通過上述的回復之後，可以初步確認公司貨幣資金餘額的合理性。

但公司存貸雙高的情況，是否符合同行業經營特征？

我們來看看公司存貸雙高的具體原因解釋：

公司解釋主要是行業特點及自身發展所致：

上述均是定性的回復，主要說明公司對營運資金的需求較大，因此賬上需要保存一定額度的資金，同時還需要借款方式補充營運資金。

但具體營運資金在什麼水平范圍內，公司沒有定量說明。

和同行業的對比，公司則解釋如下：

公司的存貸比，要高於同行業的可比上市公司。

這主要因為公司受限資金比例較高，同時融資手段較上市公司相對單一所致。但上述也基本是定性說明。

我們再來梳理下公司對存貸雙高問題的回復：

同時，後續補充中介機構對貨幣資金的專項程序核查，包括但不限於核查對賬單、銀行函證等程序。

最後的結論就是，雖然從財報上來看，公司存在存貸雙高的現象，但對這個現象深挖後，具有真實合理性，公司的財報能真實反映其經營情況。

03

總結

通過上述案例，我們知道，其實有較多公司存在存貸雙高的現象，但不一定所有的存貸雙高，都是不合理的。

但存貸雙高必須要引起足夠的重視。而存在存貸雙高現象的公司，在審計時也需要更深入挖掘其合理性。

而如何來挖掘並說明存貸雙高的合理性，也是我們這篇文章要探討的內容。

我們不妨來總結一下：

總的來說，先說明情況，然後再各角度說明貨幣資金餘額的合理性，最後再從程序角度來說明貨幣資金餘額的真實性。

這個尋找問題答案的邏輯思路，我們也可以借鑒一番。

最後，希望本文對你有所幫助。

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