該部電影繼續講述主角比爾博·巴金斯的冒險，他與巫師甘道夫和十三矮人一同開始旅程，在索林‧橡木盾的領導下進行史詩般的任務——收復孤山和失去的埃爾波爾中土矮人王國。

在意外之旅的初期階段存活下來，矮人遠征隊繼續向東前進，沿途在幽暗密林這個變幻莫測的森林中遇到換膚者貝奧恩和一群大蜘蛛。在逃離危險的木精靈的追捕之後，矮人們來到河谷鎮，最終到達孤山。在這裡，他們必須面對迄今為止最危險的事情—巨龍史矛革，一個前所未有的恐怖生靈，這考驗的不僅僅是他們的勇氣、還有友誼的極限以及他們自身的智慧。

這部隊伍裡比爾博的重要性逐漸體現，他的個人形象在冒險中不斷地完善，同時兵分2路，甘道夫被精靈女王提醒前往探尋死靈法師的真正面目，結果碰到瞭大舅在戰爭中失蹤的爸爸，當他被甘道夫運用魔法喚醒神智時‘’oh，Gandalf，my dear friend‘’這是因為歐羅林（甘道夫）是被大君王曼威決定派與索隆實力相當的邁雅前往中土協助精靈和人類對抗索隆的5人之一，另外歐羅林也是眾邁雅中最有智慧的一位。五位邁雅化身人類老人，博學多識外貌卻又不會受歲月的影響，自稱伊斯塔力，但本身能力受到限制。結果從老朋友口中得知自己的兒子前往收復孤山，迅速告訴甘道夫這是一個陷阱為收復孤山一行人準備的，逃跑一會，他就被索隆抓走，最後一句話是讓甘道夫轉告索林，爸爸愛他‘’，最後不敵，甘道夫被抓，

而索林一行人為躲避奧克追殺進入深林後，被黑魔法影響瞭神智（有一部分是大舅是個路癡的原因），被黑暗生物蜘蛛抓獲，在唯一沒被抓的比爾博的幫助下，眾人逃出蛛網，比爾博在咕嚕那獲得的魔戒自己掉落（因為魔戒是有自己的意識的），比爾博在魔戒的影響，沖動地殺死瞭蜘蛛幼崽，並魔怔地喊著，與失去魔戒的咕嚕的神情一模一樣，反應過來之後，陷入震驚，而矮人被密林精靈被抓，矮人王索林與精靈王瑟爹王對王的爭吵（驚世美顏展現），結果精靈王把他們關瞭起來囚禁永遠，比爾博運用魔戒的力量救出瞭他們，順著瀑佈，精靈快速反應關閉瞭水閘門，沒想到奧克追上來，領頭人便是被索隆喚走蒼白奧克的兒子，繼續追殺他們，順著水流，3方展開混戰，索林的外甥--奇力中瞭毒箭最後矮人一行出錢搭乘捕魚人的船進入，到孤山的最後一站----長湖鎮，沒想到捕魚人巴林是民眾的領袖，驚險躲過衛兵追查，沒想到還是被發現，索林的演講為民眾畫瞭餅，收復之後會怎麼怎麼樣，借此獲得支持，留下2人照顧受傷的奇力，一行人再次踏上收復之路，奧克趁夜襲擊，發現索林已經不在後，迅速調轉方向，而追隨奧克而來的精靈王子與 女護衛隊隊長，女護衛隊隊長救瞭奇力，而精靈王子去追殺奧克。發現進入被惡龍霸占的孤山的密道，一行人沒有發現鑰匙口，在太陽落下的最後一刻也沒發現，矮人都放棄瞭，唯有比爾博一人堅持,最後成功進入孤山，看到堆積如山的金幣，索林的眼中仿佛多瞭一下東西，比爾博的任務是一人前往尋找山之心，尋找途中意外驚醒史矛革，在對話中，史矛革無意透露，說到索隆會被黃金折磨，來不及思考那麼多，比爾博抓起發現的山之心（一眼就知道是山之心），經過與惡龍的搏鬥，惡龍被黃金燙傷，飛出孤山前往襲擊長湖鎮，長湖鎮陷入一片火海。