摘要

現貨交易是指直接買賣加密貨幣、外匯、股票、債券等金融工具和資產。資產交割通常即時完成。現貨交易發生在現貨市場，通過交易平臺或場外交易市場（交易雙方直接交易）成交。現貨市場中的交易隻能利用所持資產，即不能使用杠桿和保證金。

中心化現貨交易平臺負責監管合規性、安全性、資金托管等，以便提升交易的便捷性，並從中收取交易費用作為回報。與之相比，去中心化交易平臺使用區塊鏈智能合約提供類似服務。

導語

現貨交易提供瞭一種便捷的投資與交易方式。第一次投資加密貨幣時，您很可能在現貨市場完成交易，例如以市價買入並長期持有(BNB)。

現貨市場涉及不同資產類別，包括加密貨幣、股票、大宗商品、外匯以及債券。交易者對現貨市場和現貨交易的熟悉程度也許超出自己的想象。包括納斯達克、NYSE（紐約證券交易平臺）在內的一些主流市場都屬於現貨市場。

什麼是現貨市場？

現貨市場是向公眾開放、資產即時成交的金融市場。買方使用法幣或其他資金媒介從賣方處購買資產。資產交割通常即時完成，具體取決於交易資產。

現貨市場也稱為“現金市場”，原因在於交易者預先支付款項。現貨市場存在多種形式，第三方（稱為“交易平臺”）通常會推動交易順利進行。您也可以通過場外(OTC)交易直接與他人交易。我們將在後文中詳細介紹相關內容。

什麼是現貨交易？

現貨交易者在市場中購買資產，依靠資產升值而獲利。價格上漲後，他們可在現貨市場賣出資產以賺取收益，也可以選擇做空。做空需要出售現有金融資產並在價格下跌時回購更多。

資產的當前市價稱為“現貨價格”。在交易平臺中使用市價單，就能按最理想的現貨價格以最快的速度買賣所持資產。然而，在訂單執行過程中，無法保證市價始終不變。此外，如果成交量不足，訂單也無法按預期價格成交。例如，交易者希望按現貨價格買入10枚以太幣，但僅有3枚在售，那麼剩餘的以太幣訂單隻能按其他價格成交。

現貨價格實時更新，隨著訂單的匹配而不斷變化。場外現貨交易的運作方式有所不同。您可以直接與另一方商定固定的數量和價格，無需使用訂單簿。

不同的資產交割期限不同，可即時交割，或通常按“T+2”天內交割。“T+2”是指交易日期外加兩個工作日。一般來說，股份和股權涉及實物憑證的轉讓。外匯市場以往也通過實體現金、電匯或存款來轉移貨幣。如今有瞭數字化系統，資產交割幾乎即時完成。加密貨幣市場全天候運轉，支持即時交易。點對點交易或場外交易(OTC)則需要更長的交割時間。

交易平臺與場外交易對比

現貨交易並不局限於單一平臺。雖然多數人在交易平臺交易現貨，但交易者也可以跳過第三方，直接與他人進行交易。如前文所述，此類買賣活動稱為“場外交易”。不同現貨市場的特點各異。

中心化交易平臺

交易平臺分為中心化和去中心化兩種形式。中心化交易平臺管理加密貨幣、外匯、大宗商品等資產交易。交易平臺充當市場參與者的中間結構，同時負責托管交易資產。通過中心化交易平臺交易之前，賬戶必須預存足夠的法幣或加密貨幣。

正規的中心化交易平臺應確保交易順利進行。保障監管合規性、KYC（身份認證）、公平定價、安全性與客戶保護也是其職責范疇。作為回報，交易平臺會對交易、上幣和其他活動收取費用。因此，隻要用戶基數和成交量足夠大，無論是牛市還是熊市，交易平臺都能獲利。

去中心化交易平臺

去中心化交易平臺(DEX)是另一種主流加密貨幣交易平臺。DEX提供許多與中心化交易平臺相同的基礎服務。不同之處在於，DEX利用區塊鏈技術匹配買賣訂單。在多數情況下，DEX用戶無需創建賬戶即可與其他用戶直接交易，無需將所持資產轉入DEX。

交易活動直接在智能合約與交易者的錢包之間完成。智能合約是區塊鏈中自動執行的代碼片段。許多用戶傾向於在DEX交易，因為相較於常規交易平臺，DEX能妥善保護隱私並提升交易自由度。然而，DEX也有不足之處。例如，出現問題時，缺乏身份認證和客戶支持會帶來很大的問題。

bi安在內的部分去中心化交易平臺采用訂單簿模式。PancakeSwap和Uniswap等自動化做市商(AMM)模式是新興發展起來的模式。AMM也使用智能合約，但采用不同的定價模式。買方利用流動性資金池中的資金交換所持代幣。為資金池註資的流動性供應商向使用資金池的所有用戶收取交易費用。

場外交易

另一方面，我們可以采用場外交易，也稱“平臺外交易”。金融資產和證券在經紀商、投資者以及做市商之間直接進行交易。場外交易市場通過電話、即時通訊等多種方式組織現貨交易。

OTC交易的優勢在於無需使用訂單簿。如果交易流動性低資產（如小盤代幣），大額訂單可能導致滑動價差。交易平臺通常無法完全按照交易者的期望價格成交訂單，因此，不得不提高價格促成訂單。因此，大型場外交易往往能獲得更理想的價格。

請註意，即使是比特幣這樣的流動資產，訂單過大時也會出現滑動價差。因此，大額比特幣訂單也能從場外交易中獲利。

現貨市場和合約市場有何區別？

如前文所述，現貨市場即時成交，幾乎可以實現即時交割。相反，在合約市場中，交易合約在未來某一天進行交割。買賣雙方達成協議，同意在未來以特定價格交易一定數量的商品。當合約在結算日到期後，買賣雙方通常以現金結算，而非資產交割。

現貨交易和保證金交易有何區別？

部分現貨市場提供保證金交易，但它與現貨交易不同。如前文所述，現貨交易要求交易者立即全額購買並交割資產。相反，保證金交易允許交易者向第三方借貸資金並支付一定利息，從而持有更多頭寸，同時提升獲得大額收益的可能。然而，潛在虧損也隨之加倍，因此交易者必須謹慎行事，避免初始本金血本無歸。

現貨市場的優勢與劣勢

每種交易類型和策略各有利弊。瞭解這些內容有助於降低風險，增強交易信心。現貨交易是一種比較簡單的方式，但優勢與劣勢並存。

現貨市場的優勢

1.價格透明，僅依賴於市場供需關系。相反，合約市場往往包含多種參考價格。例如，幣安合約市場的標記價格來源於資金費率、價格指數、移動平均線(MA)基數等其他信息。在有些傳統市場中，標記價格還受到利率影響。

2.現貨交易的規則、回報獎勵與風險計算簡單易懂，參與門檻低。在現貨市場投資價值500美元的BNB，根據買入價和現價即可輕松計算出風險。

3.下單後無需頻繁查看。與衍生品和保證金交易不同，現貨交易無需擔心強制平倉或追加保證金。交易者可隨時進入或退出交易。除短期交易之外，交易者無需頻繁查看投資情況。

現貨市場的劣勢

1.現貨市場交易之後，您可能拿到手的是不便持有的資產，具體情況取決於您交易的對象。大宗商品或許就是最好的例子。如果以現貨方式購買原油，就不可避免需要進行實物交割。如果交易加密貨幣，代幣和貨幣持有者必須保障資金安全性。通過以合約衍生品進行交易，您仍可交易上述資產，但結算方式更改為現金。

2.對於部分特定資產、個人和公司，穩定性至關重要。例如，一傢公司希望開拓海外市場，需要在外匯市場獲得外幣。如果依賴現貨市場，收支會非常不穩定。

3.與合約或保證金交易相比，現貨交易的潛在收益少得多。利用等額本金外加杠桿可交易更大的頭寸。

總結

現貨市場交易是最常見的交易方式，尤其適合初學者入門。雖然操作簡單，但瞭解到其優缺點和潛在策略可讓交易者深受裨益。除瞭基礎要點外，還應將知識儲備與技術分析、基本面分析以及情緒分析全面結合，認真分析判斷。