前面我們講主要消費指數的時候曾說過，主要消費裡面包含白酒、包裝食品和肉類、畜牧產品。

我們也說瞭，因為2021年有些畜牧產品企業虧損較多，導致主要消費指數的市盈率都受到瞭影響。

有同學可能會說：我對畜牧業不瞭解，判斷不清楚豬肉周期。我能不能選個更細分的行業指數，隻買白酒行業，不買畜牧產品行業啊？

其實是可以的。

今天我們就介紹下主要消費裡面占比第一高的四級行業——白酒。

一、編制方案

跟蹤白酒行業的指數叫中證白酒指數，選的是那些涉及白酒生產業務的公司作為成分股。

本來是想選出50傢公司的，但是數量不夠。

目前隻有十多傢公司是他的成分股，算是成分股比較少的指數瞭。

在加權方式上，中證白酒采用的也是自由流通市值加權。

我們來看下成分股情況：

你會發現，茅臺、汾酒、瀘州老窖、五糧液，這幾隻股票的權重咋都在15%左右徘徊？

這幾隻股票的自由流通市值相差還挺多的，這是為啥呢？

這是因為，在編制方案中寫瞭：單個本股的權重不超過15%（期間可能超過15%，每半年會調整回15%）。

因此，茅臺的自由流通市值就算再大，對指數的影響也是有限的，也就影響15%左右。

指數的漲跌，更多的是看其他白酒企業的表現瞭。

好在其他白酒企業也很爭氣，使得整個白酒行業的股價表現遠超過主要消費指數。

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這時候估計有同學會得出結論瞭：白酒比主要消費漲的快，以後就應該買白酒指數，不買主要消費。

其實再往細瞭比你會發現，白酒指數也一般，還是茅臺厲害。

同期相比，主要消費年化收益率15.89%，白酒指數年化22.1%，而貴州茅臺股票收益率有28.17%呢。

如果是按照“哪個漲的多就買哪個”的邏輯，自然應該是買茅臺啊。但為什麼買瞭茅臺股票卻又不賺錢的人那麼多呢？

究其原因，是因為這幾種投資工具，對人能力的要求是不一樣的。

買滬深300這種寬基指數，隻要求你能判斷出中國經濟持續向好就行瞭，難度相對較低。

如果要買主要消費這種一級指數，就得進一步要求你能夠判斷主要消費行業的發展前景才行，難度提升瞭不少。

如果你要買白酒指數，就還得對整個白酒行業非常瞭解才行瞭。

高端白酒有多大的市場空間？

中低端白酒還有沒有活路？

你得是這個行業的專傢，才能得出這些結論。

等你要買貴州茅臺的股票，那難度就更高瞭。

茅臺已有的基酒有多少噸？

明年有多少噸飛天能上市？

系列酒能做到多少量？

飛天明後年價格能提到多少？

未來的產能擴充能到多少？

這些都得門清才行。

由此可見，投資並不是哪個漲的快就買哪個。

而是你能搞懂哪個，才能去買哪個。

有同學說，我最多隻能搞懂滬深300，實在搞不懂白酒行業。

那就隻買滬深300，最終的成績也會很不錯的。

二、指數估值

中證白酒指數過去幾年的利潤增長在年化20%以上。

未來可能無法持續這麼高的利潤增速瞭，我個人按照年化18%來做預估。

根據“對應表”，18%的利潤增速，對應中值市盈率23倍，上下浮動20%，得出低估線18.4倍，高估線27.6倍。

昨天中證白酒的市盈率是43.68倍。

可以再觀察一段時間，等等後面會不會有好機會。有問題，歡迎私信。