平时跟投资人交流中，很多投资人转发各种城投要爆雷的文章给我，问我的看法，今天我详细分析下城投究竟会不会爆雷。我先说答案，暴雷是一定会暴雷，但不是你理解中的全面暴雷。点赞加关注，接下来我从城投债的债务属性及中央和地方政府对待城投债的态度给大家详细的分析一下。

城投债是地方政府融资平台基于地方政府信用发的债，某些城投债也可以称作是我国特色的“准市政债”。

划重点：不是所有的城投债务都是地方政府隐性债务，有的则是表外业务，但是您就记住一点，城投发行的债券也就是我们俗称的政信标债，一定在地方政府的隐性债务范畴内，是计入表内的。所以这一点很重要，这就是为什么定融类的产品会爆雷，因为它既是表外业务，大多数产品又是通过非正规金融机构融资，还没有监管。而表内的标债则是一直保持0违约的记录。我们看到的所有城投爆雷的新闻，100%全部都是非标类和定融类暴雷。这也是我跟投资人平时聊天时候常说的，能买优质的标债尽量买优质的标债。不是说非标不好，而是有些投资人分辨不出来非标项目的好与不好，那就不如干脆买优质地区的标债来的安全、省心。

我们接着看中央对于地方政府隐性债务的态度：

2015年，新的《预算法》实施，对于地方政府通过融资平台等企事业单位举、借行成的存量隐性债务，依法纳入地方政府债务限额管理，还本、付息、余额变动依法纳入预算管理。

2023年2月26日，国务院发表《当前经济工作的几个重大问题》文中明确指出：地方政府隐性债务化解需要优化结构、降低成本，推动地方政府隐性债务和显性债务的合并监管，显示出了对待债务的一视同仁。

其实每年都有自媒体唱空城投公司有息负债，这么多年以来，随便怎么唱空，地方政府不予理睬，该融资融资，该发展发展。但是，去年开始有自媒体不断唱空城投债券，这地方政府就不能忍了，所以从去年年底开始，至少有30多家地方政府发文表态保证城投公开市场发债的兑付。

所以我们根据以上信息得出结论，中央对于地方政府隐性债务的态度是：承担偿还责任。

我们再从近期政策中分析事情的两面性

相信很多关注财经新闻的朋友，近期一定看过利好地方债和城投债的政策以及新闻频出，我个人也并不是一味的吹捧城投多么的好，我们看事情一定要理性的从两面性看待。政策和新闻出来当然是好的，但是同时肯定也侧面印证了一个问题，那就是今年的政府债务压力是真的大。否则也不可能一直出政策和新闻利好市场。那是不是压力大的要崩掉呢？我们看一组数据，截止2023年3月，我国城投债券存量规模约15万亿左右，存续债券20000余只，且发行规模稳，认购金额的70%以上来源于银行、保险等金融机构，可以说国内大型金融机构彻底跟城投债券绑定。所以显而易见，出现大面积暴雷的概率极小，随着上面越来越重视这个问题，肯定会给出实质性的解决办法，况且债务还没有到兜不住的程度。

那这时候有投资人就会好奇了，你之前不是说过，城投会暴雷吗？是的，城投的暴雷是一定的，否则也不符合经济市场的规律，但是也要分是什么区域以及产品。暴雷一定是先从个别偏远差的地区开始，从定融类业务，然后蔓延到非标项目，最后甚至蔓延到银行贷款。有些地区本身经济就是不好，例如云贵川，加上这些地区之前融资成本都很高，压根还不起债务了，所以就有了各种展期、暴雷的新闻。那政信标债到目前0违约，是不是就可以随便选了？当然也不是，这句话我说了无数遍，虽然政信标债到目前0违约，但是我们一定要客观的认识经济市场的规律，我们理财一定要从项目的本身出发，项目本身优秀才能很大程度避免未来踩坑。

好了，这一期内容就带到这里，后面我再单独讲一期众多的城投债类产品该如何选择。我们下一期再见。