2022年5月11日美股主要股指集体低开，尽管早盘均有转涨表现，标普500指数和纳斯达克综合指数分别一度涨近1.2%和逾0.9%。道琼斯工业平均指数也一度涨超420点、涨逾1.3%。

但午盘过后开始集体跳水，最终三大指数集体收跌，领跌的纳指收跌3.18%，报11364.24点，标普收跌1.65%，报3935.21点，收创去年3月25日以来新低。道指收跌326.63点，跌幅1.02%，报31834.11点。

行情数据显示美国市场三大指数均创下了两年最大的五日累计跌幅。

来源：ifind

而在美股市场中龙头科技股全线回落、多数创至少一年多以来新低。例如新能源车龙头公司特斯拉收跌近8.3%，收创2021年9月20日以来新低。

FAANMG六大科技股中，流媒体巨头奈飞跌近6.4%、跌至2017年8月以来低谷，苹果公司跌近5.2%，创去年10月以来新低，Facebook母公司Meta跌4.5%，创2020年4月以来新低，微软跌3.3%，创去年6月以来新低，亚马逊跌3.2%，创2020年4月以来新低，谷歌母公司Alphabet跌近0.7%，创去年5月以来新低。

根据彭博数据统计，FANG（Facebook、亚马逊、Netflix和Alphabet）四大科技股的合计市值已较去年11月的高位蒸发超过2万亿美元。

来源：Bloomberg

美股市场主要股指以及科技龙头公司的持续下跌引发了投资者的密切关注，究竟是何因素触发近期美股市场创纪录的下跌，接下来投资者又可以如何应对，我们来详细看看。

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美通胀数据未及预期，加息担忧仍在

美股市场周三突发下跌，与一关键数据公布有关。

2022年4月美国持续高通胀终于回落，但回落幅度不及市场预期，其中CPI同比增长8.3%（预期8.1%），住房、食品、机票和新车为4月通胀的最大贡献者；而核心CPI同比增长6.2%（预期6.0%）。

来源：wind

我们通过CPI详细分项数据来看，本次公布美国通胀情况实际上是喜忧参半的数据。机构东吴指出一方面，以二手车为代表的核心商品（剔除食品和能源类商品）价格同比增速持续回落，但另一方面，薪资上涨、住房租金跳升、俄乌冲突和中国疫情对于全球供应链的扰动为后续通胀的走势增添了不确定性。

美国CPI各分项数据：

来源：wind

可以看到2022年4月，占比美国CPI超20%的核心商品价格同比增速持续回落至9.7%（3月为11.7%），而二手车价格也延续2-3月的回落态势，环比降0.4%。芯片短缺的缓解下，消费电子类产品价格增幅也有所回落。从美国商品的需求端来看，先前强劲的商品需求已经有所缓解，未来对于通胀的推升有限。

但是还是有三大隐忧，未来有可能加速年内的美国通胀水平。

1、第一个是劳动力薪资通胀持续严重

2022年，数据显示美国私人行业平均时薪增速持续破5%，尽管4月环比增速有放缓迹象，但是由于劳动力供给持续偏紧的情况，美国企业涨薪的趋势或许在短期内仍然难以被逆转。机构NFIB调查显示，2022年4月预计在未来涨薪的美国中小企业比例仍高达27%，而难以招聘到能力匹配的员工仍是困扰企业经营的主要问题之一。

来源：NFIB

2、第二个是住房租金飙涨

数据显示2022年4月住房租金环比增速保持在0.5%以上的较高水平，在近数十年来最为紧张的住房市场下，今年年内美国住房租金的增长态势或难以转变。

在美联储收紧货币政策下，30年期抵押贷款利率已经从2021年12月31的3.1%大幅飚升至2022年5月5日的5.3%，每月抵押贷款还款压力的增加或许也使部分原本考虑购置新房的人出于相对购买力的下降而转而继续租房，这也就导致租房的需求增加，从而进一步推升住房租金上涨。

来源：wind

3、第三个是俄乌冲突、中国疫情对于全球供应链的严重影响

从产成品库存数据来看，中国制造业和出口所受到的扰动或再度造成部分产成品供不应求的局面。机构东吴指出鉴于俄乌冲突和中国疫情未来发展趋势较难被预测，美国2022年核心商品价格同比增速回落趋势有被逆转的风险。

另外还有中国港口船只延误对全球供应链的连锁反应已经开始显现。根据机构Project44对全球供应链情况的追踪，3月底上海封锁以来，中国与美欧主要港口间的货运延误增加了四倍。而根据路透报道，我国运往欧洲船只的延迟已造成连锁反应，其中包括将欧洲制造的货物运往美国东海岸的空集装箱的短缺。目前鉴于上海的工厂恢复正常运营需要时间，延迟或将持续到夏季，因此海运价格在三季度有可能仍将维持高位。

来源：统计局

市场担忧未来美国通胀的走势牵动着美联储加息的步伐，若供应链向着2021年三季度恶化的趋势发展，并且薪资通胀持续突破5.5%，导致通胀缓解情况不及预期（2022年8月核心CPI未跌至5%以下），美联储或在9月议息会议上维持50bp的加息幅度。

到那时美联储政策在经济衰退和压制通胀间的权衡将愈发困难。

而机构中金认为通胀数据公布前，投资者普遍期待一个比较低的通胀数据，以此带动美股反弹，美债利率回落。

但4月最新的通胀数据似乎让市场有些失望了。短期来看，尽管4月通胀数据或许不至于让美股和美债再次遭到大幅抛售，但在通胀风险未消除背景下，想要实现一场酣畅淋漓的“熊市反弹”，恐怕还需要更多的理由。

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弱市之下，科技股有望被油气股取代？

对于投资者而言，当下最为关心的就是在疲弱持续向下的市场趋势中该如何投资避险。随着科技龙头股的大幅杀跌，一个新的方向在市场涌现。

截至5月11日美股收盘，科技龙头美国苹果公司（Apple）下跌5.18%，报收146.5美元/股，市值为2.37万亿美元。

而在沙特利雅得证券交易所上市的石油巨头沙特阿美，当日收盘价为45.5沙特里亚尔/股，总市值达9.1万亿沙特里亚尔（约合2.43万亿美元）。

这使得沙特阿美超越苹果公司，成为全球市值最高的公司。

来源：ifind

有股神之称的巴菲特此前也明确看好，能源价格（特别是原油价格）还将持续走强一段时间。2021年年末，原油油价大约为75美元。2022年油价飞涨，几乎快速在2021年的基础上翻倍，截至目前徘徊在100美元左右。年初至今，标普500指数中，能源股独树一帜，表现最佳。

其中巴菲特不断增持的西方石油公司股价上涨了一倍，成为美股指数中表现最好的公司之一。SPDR能源指数ETF今年的涨幅接近40%。瓦莱罗能源、马拉松石油、哈里伯顿、赫斯和埃克森美孚等能源股也在市场上涨幅可观。

来源：ifind，5月11日油气开采板块涨幅居前

另外石油相关公司的业绩也非常亮眼。

西方石油公司2022年一季度财报数据显示，该公司在2022年第一季度盈利48.76亿美元，上年同期亏损1.46亿美元，扭亏为盈；营业总收入83.49亿美元，同比增长58.0%。

根据今年3月披露的年报，沙特阿美由于油价上涨，其去年净利润达1100亿美元，同比增长了124%。

只要油价持续在相对较高水平，对于原油生产商、鉆井平台和其他对能源生产有敞口的公司，都不愁利润。机构Synovus Trust Company的基金经理Wade Fowler在一份报告中表示，能源板块预计会在今年一季度见证史无前例的盈利增长。

另外对于美国油气板块来说，还可能从俄乌冲突中收获渔翁之利。目前，许多欧洲国家削减了俄罗斯的石油供应，美国能源公司正准备从中受益。晨星量化研究团队的分析师在上月末的一份报告中表示：“市场预计欧洲将增加对美国能源供应的依赖，这将有利于美国的能源行业。”

最后巴菲特除了投资西方石油公司，还在另外一只石油股下了很大的赌注。石油巨头雪佛龙是今年道琼斯指数表现最好的公司，也是伯克希尔公司前四大重仓公司之一。截至2022年第一季度末，伯克希尔哈撒韦公司持有雪佛龙价值259亿美元的股份，高于第四季度末的约60亿美元。仅次于该公司前三大持仓股苹果、美国银行和美国运通。

美股的油气能源板块是否能接力此前科技股的牛市行情，投资者们可以持续关注。

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