漲跌停板制度

大傢好,我是一位期貨從業者,借用知乎的平臺,在這裡建一個黑色系專欄,分享一下我們對黑色產業鏈品種的跟蹤報告,希望能幫得上正在關註相關期貨品種,或者已經在進行期貨交易的朋友,也歡迎點我詳細交流。

漲跌停板是指期貨合約允許的日內價格最大波動幅度,超過該漲跌幅度的報 價視為無效,不能成交。 螺紋鋼和熱軋卷板期貨合約的漲跌停幅度為不超過上一交易日結算價的 ±3%,線材期貨合約的漲跌停幅度為不超過上一交易日結算價的±5%,交易所 可以根據市場風險調整其漲跌停板幅度。

漲(跌)停板單邊無連續報價(以下簡稱單邊市)是指某一期貨合約在某一 交易日收盤前5分鐘內出現隻有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的 賣出(買入)申報,或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情 況。

連續的兩個交易日出現同一方向的漲(跌)停板單邊無連續報價情況,稱為 同方向單邊市; 在出現單邊市之後的下一個交易日出現反方向的漲(跌)停板單 邊無連續報價情況,則稱為反方向單邊市。當某期貨合約連續出現同方向單邊市 時,該期貨合約的漲跌停板調整及交易保證金收取標準對應如下表:

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當D3交易日期貨合約出現同方向單邊市(即連續三天達到漲跌停板)時,若 D3交易日是該合約的最後交易日,則該合約直接進入交割;若D4交易日是該合 約的最後交易日,則D4交易日該合約按D3交易日的漲跌停板和保證金水平繼續 交易;除上述兩種情況之外,D4交易日該期貨合約暫停交易一天。

交易所在D4 交易日根據市場情況決定對該期貨合約實施下列兩種措施中的任意一種:

措施一:D4交易日,交易所決定並公告在D5交易日采取單邊或雙邊、同比 例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金,暫停部分會員或全部會員 開新倉,調整漲跌停板幅度,限制出金,限期平倉,強行平倉等措施中的一種或 多種化解市場風險,但調整後的漲跌停板幅度不超過20%。在交易所宣佈調整保 證金水平之後,保證金不足者應當在D5交易日開市前追加到位。若D5交易日該 期貨合約的漲跌幅度未達到當日漲跌停板,則D6交易日該期貨合約的漲跌停板和 交易保證金比例均恢復正常水平;若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與D3交易 日同方向再達到當日漲跌停板,則交易所宣佈為異常情況,並按有關規定采取風 險控制措施;若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與D3交易日反方向達到當日漲 跌停板,則視作新一輪單邊市開始,該日即視為D1交易日,下一日交易保證金和 漲跌停板參照前文規定(《上海期貨交易所風險控制管理辦法》第十二條規定) 執行。

措施二:在D4交易日結算時,交易所將D3交易日閉市時以漲跌停板價申報 的未成交平倉報單,以D3交易日的漲跌停板價,與該合約凈持倉盈利客戶(或非 期貨公司會員,下同)按持倉比例自動撮合成交。同一客戶持有雙向頭寸,則首 先平自己的頭寸,再按上述方法平倉。具體操作方法見《上海期貨交易所風險控 制管理辦法》第十四條規定。

(三)連續數個交易日累計漲跌幅達到一定水平時的風險管理 當某螺紋鋼、線材或熱軋卷板期貨合約連續三個交易日(即D1、D2、D3 交易日)的累計漲跌幅(N)達到7.5%; 或連續四個交易日(即D1、D2、D3、 D4交易日)的累計漲跌幅(N)達到9%; 或連續五個交易日(即D1、D2、D3、 D4、D5 交易日)的累計漲跌幅(N)達到10.5%時,交易所可以根據市場情況, 采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金,限 制部分會員或全部會員出金,暫停部分會員或全部會員開新倉,調整漲跌停板幅 度,限期平倉,強行平倉等措施中的一種或多種措施,但調整後的漲跌停板幅度 不超過20%。

最後感謝知乎提供瞭這麼好的平臺分享知識!

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