這兩天市場可操作性不強，所以就沒寫太多復盤文章，上周就一直提示大傢輕倉，盤面即使反彈也是很弱，熱點持續性不強，賺錢效應比較差。現在的行情，對於一般選手而言，很難把握，所以減少操作就是最好的。穩健者等待市場右側企穩信號。

3月的市場確實很煎熬，滬指下跌4.51%，創業板指下跌9.64%。整體上大部分投資者都是不賺錢的。3月北上資金也是創出單月最大流出達到695億。現在市場節奏變化很快，從前面的成交額連續萬億，到現在壓縮到5000多萬，資金推動市場就能上漲，沒有源源不斷的資金，就很難繼續上漲。加上外圍的影響，所以我麼就很難獨善其身瞭。

好瞭，關於市場就不說太多瞭，繼續等待，估計可能要到清明後才會好轉，主要看外圍疫情拐點。行情不好學習為主，今天想給大傢分享下有關ETF一些知識，之前也簡單給大傢普及過。這裡在系統的給大傢總結下。

今天我們主要從以下5個方面給大傢講解下有關ETF的知識。

01、什麼是ETF，如何理解ETF

ETF：Exchange Traded Funds，中文名稱為交易型開放式指數基金。是一種在交易所上市交易的開放式指數基金，兼具股票、開放式指數基金及封閉式指數基金的優勢，屬於高效的指數化投資工具。

簡單來說：交易型是指著ETF基金可以像股票一樣買賣，我們平時說的場內購買；而開放式簡單理解為投資者可以向基金管理公司申購或者贖回基金份額，也就是場外申贖。

可能不太好理解，那麼我們找個例子來說明一下。就拿19年一直炒的比較火熱的科技類ETF來說明，看看到底什麼是ETF?

科技ETF(代碼515000)

去年以來，在芯片半導體、5G、無線耳機等科技引領下，整個科技板塊個股股價呈井噴式爆發，很多股民對於科技股非常看好，但此類高專業要求的板塊到底該如何選股卻無從下手，按照目前海康威視、立訊精密、科大訊飛的股價，要是把看好的科技股都買一遍，沒有個幾萬元是下不來的。

那麼這時候科技ETF便可以登場瞭，科技ETF買一手價格才幾百塊錢，投資起點相對較低。科技ETF(SH515000)由華寶基金管理，最新估算規模為114億元。目前單價1.3左右，該基金跟蹤指數為中證科技龍頭指數（931087.CSI），根據指數公司公開資料，該指數目前前十大重倉股為（數據截止到2020.3.16）：

註：圖中前十大權重股根據科技ETF跟蹤指數公佈的最新成分股與權重整理。

也就是說，如果我們買一手科技ETF，就可以買下自己看好的行業個股，其中包含恒瑞醫藥、立訊精密、長春高新、三安光電、京東方A等，而一手僅僅花費100元出頭，買賣通股票一樣方便。後續隻要這個行業的個股在上漲，我們買的ETF便會跟著上漲。

所以說看好這個行業就投資這個行業相關ETF，這便是行業ETF帶給投資者最大的意義。

關於行業ETF特點，四省:省力 省心 省時 省錢，具體如下圖：

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這類ETF都有什麼，我給大傢簡單羅列一些參考：

02、市場ETF概覽

ETF最早產生於加拿大，而其發展與成熟則主要在美國。1993年，美國股票交易所推出第一隻真正意義上跟蹤標普指數的ETF—SPDR。ETF推出以後受到投資者熱捧，規模不斷攀升，已成為是美國普通傢庭和機構投資股市的首選品種。

不僅僅是美國股市如此，像日本股市也非常流行ETF，在本月由新冠肺炎引發的全球股災中，日本央行作為日本國傢隊通過連續購買ETF的方式來救市，日本央行稱將購買總規模12萬億日元（約合人民幣7400億元）的ETF，可見ETF在日本深得人心。

我們國內，2001年上交所在研究產品創新時提出ETF，直到2004年上交所推出國內第1隻ETF—上證50ETF，ETF大幕才正式拉開。

2019年下半年，隨著A股科技股強勢上漲，科技行業ETF初露鋒芒：半導體50、科技ETF、電子ETF等順勢爆發，ETF的品種徹底豐富起來，其賺錢效應也讓ETF開始越來越受投資者關註。據統計，截止2019年底國內ETF產品近300隻，資產規模達7700億元，ETF已徹底成為過去二十年來金融市場最成功的創新產品之一。

從持有規模來看，ETF也是機構的重要配置之一。根據上交所數據，個人投資者持有滬市ETF的市值總規模為960.09億元，機構投資者持有3701.77億元。雖然個人投資者的數量眾多，但是機構投資者持有的規模最大，兩者的持有比例大約為2：8。

目前市場比較火的ETF主要分為以下幾大類：

其寬基指數是指成分股覆蓋范圍廣，包含行業種類多的指數，比如：創業板指數、中證500指數、滬深300指數等。因此寬基指數最大的優勢是風險分散。根據美國商品期貨委員會和美國證券交易委員會的標準，滿足下圖中兩組標準中任意一組，即可定義為寬基指數：

來源：中國證券業協會

今年以來，創業板指數大漲近10%，引領全球市場指數漲幅，而創業板TH(SZ159977)涵蓋農業、醫藥、生物等眾多創業板大牛股，成立以來漲近20%，我們以159977創業板TH為例瞭解一下寬基。創業板TH由天弘基金管理，規模27.52億元，前十大重倉股為（個股數據截止到2020.3.16，權重數據截至2019.12.31）：

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與上面那寬基指數相對的是窄基指數，也就是我們常說的行業指數、主題指數等，相對於寬基指出的持倉分散，窄基指數的成分股個股和行業更為集中，適合看好某個行業卻沒有選股能力的投資者。

在國內，類似$上證50(SH000016)$、$滬深300(SH000300)$、$創業板TH(SZ159977)$等寬基指數由於推出時間長，目前規模仍然占有，但是從2019年年開始，國內行業和主題類ETF接連創新推出，品類越來越豐富，規模增長也非常快，越來越受到投資者喜愛。

以今年的行情來說，春節以後，兩市每日交易金額、兩融餘額、兩融交易占比不斷走高，爆款基金不斷湧現，且資金加速入市，這時候買什麼？

老股民都知道的一句話：牛市來瞭買證券！但買哪隻證券股呢？流通盤較大的證券股，估值往往低於板塊平均水平，被認為更具備安全邊際，但股價彈性相對較小；而流通盤小的證券股，盡管估值水平較高，但具有較好的波動性和價格彈性，可操作性強。且證券股的差異化較小，到底買哪隻才不會錯失機會？

選股困難的時候想想我們上文說過的：看好行業就買行業ETF。那麼牛市買證券，就買證券ETF，比如國泰基金發行的$證券ETF(SH512880)$，規模179億元，前十大重倉股為（數據截止到2020.3.16）:

ETF之所以能在全球股市風靡，並成為A股股民的新寵，總結下來有以下四點原因：

1、ETF是投資股市的最簡單方式

看好中國想做多中國分享A股紅利，但是又不懂股票的普通投資者，可以長期直接購買滬深300、創業板TH等寬基指數，是分享股市紅利最簡單的方式；如果看好某個行業的發展前景，直接購買該行業ETF，分享整個板塊的增長紅利，免去選個股的煩惱；

2、ETF風險相對分散避免踩雷

做股票投資最怕的是踩雷，萬一選股不慎踩雷吃連續跌停，簡直欲哭無淚，ETF是場內交易的指數基金，是一籃子股票的組合，大大降低個股踩雷的風險，比個股更適合長期投資，持有ETF更加安心；

3、ETF投資品種豐富交易便捷

對於有經驗的老股民來說，ETF產品經過近年來的快速發展，已經涵蓋多種門類的投資品種，既有權益類ETF，也有商品、債券、貨幣類ETF；既有國內市場ETF，也有跨境市場ETF；既有寬基指數ETF，也有行業、主題概念、風格策略類ETF。這些隻需要有股票賬戶，就可以任意選擇和交易，非常便捷；

4、ETF和A股市場的板塊效應是絕配

A股市場是一個板塊效應比較明顯的市場，一般不會有個股獨立於行業板塊的行情，比如電子股，如果立訊精密大漲，其他電子股比如歌爾、匯頂等也會跟漲，這樣的話直接買ETF就可以分享板塊上漲的受益，既省去瞭選股煩惱，又避免瞭錯過的遺憾；如果有政策利好半導體，不用費心研究難懂的半導體產業，直接買半導體50ETF更省事；如果出銀行的利好，也不用分析哪個銀行股優秀哪個銀行股便宜，直接買銀行類的ETF。從更大的面來看，藍籌行情買上證50ETF，成長股行情買創業板TH，也是極致板塊效應下的選擇。

03、如何選擇ETF？

目前，國內ETF產品超300隻，我們改如何選擇適合自己的品種？

首先我們要明確自己的定位：想要分散投資同時對自身擇時有一定信心；對市場、行業有一定的基礎研究，但沒有時間做過多研究。那麼在選擇ETF的時候，我們可以看以下幾點：

1、比較ETF管理人的運作水平

盡管ETF屬於被動型管理的基金，基金的業績表現與基金公司的研究管理能力的關系不如主動型基金密切。

但基金公司的管理能力仍然與基金凈值與標的指數之間的跟蹤誤差、基金的運作成本、規模、流動性等緊密相關投資者在選擇ETF的時候需要綜合考慮不同公司指數的管理團隊的整體實力、對指數投資的重視程度、歷史上指數類產品的運作績效和風險控制水平等。

2、考察ETF背後的指數

ETF所跟蹤的指數既有資產類型的區別，如股票、債券、黃金、貨幣等，也有投資市場的區別，如單市場、跨市場、跨境等。如果投資者對於市場、特別是行業沒有太多研究，可以選擇代表性強、覆蓋面廣的寬基指數。

3、關註指數和ETF的波動性、流動性及指數的估值水平

一般來說，跟蹤低波動性指數的ETF投資風險也低，但對進行短期指數趨勢交易的投資者來說，波動性大的指數和ETF卻更有吸引力。

ETF的流動性對這一類投資者也至關重要，交易活躍的ETF更有利於投資者隨時選擇進入和退出的時機。但對進行長期投資的ETF投資人，就必須考察指數的估值水平。

04、股民如何參與ETF投資？

ETF結合瞭封閉式基金和開放式基金的運作特點，一方面可以像封閉式基金一樣在二級市場進行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購贖回。所以一般而言，ETF投資主要有兩種方式：申購贖回和買賣交易。

第一、申購贖回：是指在一級市場通過A股賬戶或者基金賬戶進行申購贖回。

ETF的申購贖回方式比較麻煩，通俗點來說，你需要一攬子股票或者現金去交換，類似於以物換物，但這樣的操作機制可以保證ETF較小的跟蹤誤差。但申購贖回的門檻很高，動輒幾十萬上百萬，不適合普通投資者。所以基本可以PASS掉。

簡單舉個例子：投資者想要申購某ETF，首先他要去交易所查看該ETF最新的的申購贖回清單，根據這一清單配齊一攬子股票或者現金去提交申請，最終換成ETF份額。而ETF的贖回就是將ETF份額換成相應的股票。

第二、ETF買賣交易：在二級市場通過A股賬戶進行交易，即通過證券賬戶像買賣股票一樣進行ETF交易，沒有資金要求，隻要有股票賬戶已經買入一手相應的鈔票就能參與。除此之外，還有投資相應的ETF鏈接基金，這個和普通公募基金的操作方式相同。

ETF的申購贖回相對復雜，在ETF出現折溢價時套利者可能會使用，絕大多數投資者不適用，普通投資者基本上是直接在用股票賬戶直接在二級市場像買賣股票一樣進行交易，所以我們隻說說ETF買賣的交易規則：

• 交易時間：上海、深圳證券交易所的開市時間，周一至周五上午9:30-11:30和下午1:00-3:00。

• 交易方式：在交易日的交易時間通過任何一傢證券公司委托下單。

• 開戶：買賣ETF不需要單獨開立專門賬戶，投資者有A股證券賬戶就可交易ETF。

• 交易單位：100份基金份額為1手，和我們平時買賣股票是一樣的。

• 價格最小變動單位：0.001元。

• 漲跌幅限制：10%，同股票。

目前，境內市場部分ETF品種支持T+0交易，感興趣的參考下面截圖；但是股票ETF實施T+1交易。特別指出的是：交易費用也比場外基金要低，無印花稅、傭金不高於成交金額的0.3%，起點5元。

可以t+0交易的基金

下圖是個人關註的一些ET個大傢參考：

05、ETF與其他基金的不同點

看完本文，你一定明白瞭什麼是ETF，還不明白的可以添加小編好友詳聊。但經常有投資者把ETF、LOF混淆，本文的最後我們來簡單做個區分。

ETF是一種在交易所上市交易的，基金的份額也是可變的一種基金運作方式。

LOF（Listed Open-ended Funds,LOF），上市開放式基金，是一種既可以在場外市場進行基金份額申購、贖回，又可以在交易所（場內市場）進行基金份額交易和基金份額申購或贖回的開放式基金，是我國特有的一種證券投資基金。

兩者存在著本質的區別，主要表現在：

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最後分享給大傢巴菲特關於指數投資的一段話

關於ETF今天就簡單給大傢分享這麼多，如果還有問題歡迎留言區交流。

【免責聲明：本文僅為投資者教育之目的而發佈，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎】

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