PPI: Producer Price Index，即生產者價格指數。也叫工業品出廠價格指數。由國傢統計局每月公佈。工業品主要指制造業所需要的原材料，如煤炭，鋼鐵，水泥，原油， 皮革，紡織等等。PPI實際上是有一籃子的工業商品價格，國傢統計局根據消費支出的比重，給不同的分類不同的計分權重，綜合計算而來：

當PPI同比增速為正時，說明上遊企業的工業品賣的出去，而且還能漲點價賣，這時候上遊企業經營狀況就比較好。如果PPI長期處於增速為負的情況，說明上遊企業收入在下降，長期下去，企業關門，員工下崗，對整個經濟都不好。因此，PPI保持正增速，有利於經濟發展，和上遊企業的行業發展。

CPI稱為消費者價格指數，和PPI的生產者價格指數聽起來就是一對？

/ PPI住長江頭，CPI住長江尾 /

PPI反映的是上遊企業工業品的價格，他對應的是上遊企業的收入，下遊企業的成本。CPI反映的是下遊企業商品和服務的價格，對應的是下遊企業的收入，消費者的成本。消費者:好像我是這段關系裡的多餘的一樣...

/ 日日思君不見君 ，共飲長江水 /

PPI，CPI雖然反映不同需求端的價格指數，但兩者一起看，可以反映社會整體物價水平。

一般來說，當工業品漲價以後（PPI上漲），下遊制造企業因為成本增加，也會漲價，最後消費者買的的商品價格上漲（CPI上漲），所以PPI對CPI有一定的傳導性。

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理想狀態是PPI對CPI的價格傳導順利，上遊企業的利潤就能得到保障。

然而，傳導還和供需關系和宏觀調控有關，在有些情況下，PPI和CPI之間並不會傳導：

/ 供需關系：買方市場 /

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在大多數情況下，CPI和PPI是同為正負的，就是前面說的價格傳導效應：

上遊企業的銷售價格會成為下遊企業的進貨成本。

然而在2012年3月-2016年5月，PPI增速為負而CPI增速為正，說明上遊企業在降價賣，而下遊企業卻在漲價賣...場景還原：

上遊企業成本是9塊，卻選擇虧本銷售，而下遊企業經營正常，那麼上遊企業為什麼會賣一個虧本的價格呢？是因為2008年4萬億計劃，導致基建相關上遊企業過度擴張，產量飆升。到2012年，上遊企業生產的大量的工業品，消費端用不完，供大於求，此時已經是買方市場。可憐的上遊企業隻能擠壓自己的利潤空間，降價促銷（也不見得賣的出去）。

/ 宏觀調控：價格管制 /

國傢會對部分消費品實行價格管制：如汽油價格。不會因為PPI上漲，過多的傳導上CPI上。上遊企業：我太難瞭...

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PPI指數本身與A股指數並沒有明顯的正相關性。但PPI內的細項：如水泥，玻璃，有色，鋼鐵，煤炭這些價格波動比較大。當這些商品的價格劇烈波動時，相關上市公司的業績也隨之大幅波動。對應A股企業就形成瞭利好預期。先看下今年以來平均漲幅+26.29%的水泥行業。

2018年的玻璃行情：

2016-2017年的有色金屬行情：

當這些工業品的銷售價格處於歷史低位時，可以適當關註。

在有明確反轉上攻時，相關個股即存在投資機會。

本文首發於公眾號:股市大王，一個把金融知識、股票知識當故事講的人